餐饮旅游行业:国企改革启大幕,旅游行业添活力
发布时间:2013-12-9 08:52阅读:1073
餐饮旅游行业:国企改革启大幕,旅游行业添活力
时间:2013.12.06 09:51
国资背景主导,旅游板块受益改革政策红利 根据相关统计数据:从市值占比上看,国有企业占据了A股60%的市值;行业层面,航空机场、港口航运、电力、石油石化、煤炭、钢铁、公路铁路物流行业国有企业占比均超过85%。目前中信餐饮旅游板块30家上市公司中,8家为民营企业,其余均是国资背景,国资企业市值占比达80.2%。 国有企业由于治理结构不尽完善、激励机制相对欠缺,导致管理效率较为低下,企业业绩释放动力不足。十八届三中全会发布的《决定》中对国企改革方面的决心和力度空前,指出“允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济”,“健全协调运转、有效制衡的公司法人治理结构”,“建立长效激励约束机制,强化国有企业经营投资责任追究”等。 对此,我们认为,国企改革的大背景下,这一改革思路对于旅游行业这种业务是竞争性、股权结构却十分不市场化的行业来说,是非常有利的变革契机。从改革方向来看,我们认为改革预期主要集中在股权结构改善(允许民资进入国企垄断领域、引入市场化机制完善股权结构等),企业资源管理效率提升(启动股权激励等)以及资产整合(国企业层面的企业合并或集团资产整体上市)几条主线。 统计数据显示,当前北京、上海、广东三地的国有企业数目居前三位,其次为江苏、山东、安徽、四川、湖北、浙江等,未来国企改革先行试点区域很有可能从以上地区先行启动。 目前,市场预期上海国企改革或先于全国推动并成为示范对象,对于国资委的定位变化趋向新加坡淡马锡管理模式。新加坡“淡马锡模式”的主要特点是政府以国有资本运作和增值作为主要的目标,以股东身份进入董事会,经营坚持市场化决策;淡马锡与下属公司也是责权分明,按照市场规则监督下属公司,但不参与所投资公司的商业运营。因此虽然未来“国退民进”程度尚不得知,但如果采用“淡马锡模式”将至少意味着国企以让渡经营权换取经营效率,这一过程将释放出巨大的红利,极大地释放企业经营活力。(广发 证券)
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