2020年7月23日，公司公告公开增发结果，本次公开增发不超过49,871,023股人民币普通股（A股），发行价格为11.63元/股，募集资金总额为不超过579,999,997.49元（含发行费用）。募集资金用于北部湾资源再生环保服务中心（一期）、湖南博世科环保产业园（二期）基地建设以及补充流动资金。

（一）定增远非单单改善资产负债，战投引入将助力公司二次创业此次定增网下机构投资者有效申购共6户，包括广州环保投资集团有限公司、广西环保集团及重庆环保产业股权投资基金管理有限公司等，能够非常明显的看出，这3家机构并非简单的财务投资者，后期与公司的进一步合作可期。早在2019年5月，公司就发布公告称，拟引进国有战略投资者广西环保产业投资集团有限公司，并与其签署了《战略合作框架协议》，此次定增落地便是广西环保产业投资集团与博世科正式开启战略合作的正式开局。

（二）募投项目优质，专注固废及装备制造领域公司本次募集资金主要用于北部湾资源再生环保服务中心（一期）、湖南博世科环保产业园（二期）基地建设以及补充流动资金。项目建成投产后，将快速提升公司固废业务水平，增厚业绩。

（三）业务结构优化运营提升明显，现金流有望持续改善2019年开始，公司主动求变，不再主动获取单体PPP项目，在手PPP项目优胜劣汰，逐步退出一些边际不清、因政府方原因长期无法实施或长期无法进入运营的PPP项目，进一步提升公司PPP业务整体质量。公司成立专门专门项目回款小组，回款金额与各部门业绩挂钩，加强回款管理。

（四）投资建议我们维持之前预测，预计公司2020-2022年营业收入分别为40.96亿元、50.16亿元、63.05亿元，分别同比增加26.3%、22.5%、25.7%；归母净利润分别为3.58亿元、4.41亿元、5.31亿元，同比增长26.7%、23.1%、20.5%；对应EPS为1.01/1.24/1.49元。给予2020年17倍估值，对应目标价17.17元，维持“买入”评级。风险提示：1、债务融资不及预期；2、项目回款不及预期；3、订单获取不及预期。