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6月以来，甲醇价格先扬后抑，预计在港口高库存压制下，大幅反弹行情难现。

供应压力增大

   国内开工方面，除去一体化装置外，6月检修损失量相比5月基本持平，但由于甲醇生产企业亏损幅度增大，后期检修有临时增加的可能。新增产能方面，宝丰220万吨装置开工已接近满负荷；晋煤中能6月初投产，目前已产出合格产品；新疆天业或6月下旬投产。因此，6月甲醇市场供应压力相比5月明显加重。

进口方面，海外甲醇供应受新冠肺炎疫情影响相对较小，但需求暂未看到明显好转。在进口利润良好的情况下，预计海外货源仍会优先选择流入中国，再加上BUSHIER165万吨装置开工在七八成附近，KIMIYA6月初投产，近期负荷已提升至六七成，并且目前库容紧张程度有所缓解，预计后期进口量仍将居高不下，目前预估6月进口量在115万吨附近。

需求有所好转

MTO方面，6月外采的MTO装置检修计划较少，只有南京惠生29.5万吨自6月14日开始检修半个月。另外阳煤恒通6月初因装置原因，负荷从八成降到六成，上周初已恢复，山东联泓MTO装置因故障导致降负荷至七成左右，6月15日附近已恢复。整体来看，6月MTO对甲醇的需求相比5月明显增加。另外，7—8月MTO检修计划较多，江苏盛虹、中煤蒙大、中原石化均有检修可能，如果按期检修，届时将明显利空甲醇市场。

近期，传统下游整体开工率有所提升。上周甲醛开工率小幅提升至22.52%。但受海外疫情影响，以出口为主的板材厂仍然基本处于停工状态，再加上6—8月是需求淡季，且今年新增产能较少，预计在下游需求没有出现好转之前，甲醛开工难以大幅提升。

上周醋酸开工率下滑至56.77%，前期检修装置已陆续恢复，而6月仅有南京BP（50万吨）、塞拉尼斯（120万吨）和顺达（45万吨）有检修计划，并且下半年基本上没有计划投产的新增产能，目前了解到检修计划也较少，预计后期醋酸开工率将逐步提升。

MTBE方面，近期开工率整体好转，预计后期开工率随着国内需求恢复将逐步提升。

整体来看，6月甲醇下游需求相比5月将有明显好转。

但另一方面，港口库存已接近历史高位。上周沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续累积至132.5万吨，环比上涨5.73万吨。在后期进口增量比较确定而需求又看不到明显好转的预期下，预计后期去库存要通过港口和内地套利空间打开或者进口货源倒流入内地来实现。

总之，6月供需面相比5月变化不明显，预计短期甲醇期价将维持振荡走势，中长期有继续探底的可能。

编辑：房俊