铁矿石：受限产影响，近期唐山地区高炉开工率出现下降，支撑成材价格短期走强，而利空炉料端，昨日盘面呈现螺强矿弱的走势。对于铁矿来说，即便不考虑当前钢厂的限产影响，需求端对其价格的上行驱动也将边际走弱。随着下游赶工节奏的放缓以及南方雨季临近，成材消费在6月较难继续走强，成材去库节奏将逐步放慢，最终将对铁水产量形成负反馈。钢厂对当前的高价铁矿基本以按需采购为主，无主动补库意愿。供应方面，澳矿检修已结束，近期的发运已逐步恢复，本期虽有小幅下降，但仍接近1700万吨。考虑到6月其冲年报的需求，后续发运量有望进一步回升。同时普氏指数近期的大涨也将刺激非主流矿的发运量，南非矿的发运量近期持续回升。供应端的不确定性仍来自巴西矿，其本期发运量再度下降近100万吨，而且近期仍有约170万吨的发运量将受检修影响，其短期到港将继续维持偏紧的局面。另外海外转港至我国的铁矿数量开始下降，5月日本向我国转售70万吨左右，较4月下降近5成，对国内的高需求来说到港压力并不明显。6月欧洲和日本转港至我国的量预计将持平于5月。铁矿供需短期仍具韧性，但当前高位价格下市场分歧渐显，后续波动将逐步加大，暂无趋势性，交易机会，可利用期权构建买入跨式的组合以做多盘面的波动率，或逢高沽空螺矿比。