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一、走势回顾：5月市场窄幅震荡

5月份，宏观环境比较稳定。基本面，需求内需恢复明显，外需缓慢恢复，但由于供应端种植面积和天气情况良好，预期供应充裕，市场走势纠结。

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二、疫情分析：疫情控制良好，但整体拐点不清晰

1．国内疫情疫情基本控制住，国内需求恢复明显

目前国内现有确诊125人，无症状感染者404人，我国的疫情控制非常成功；

武汉在5月份开展了全民核算检测，5月14日~23日10天时间，武汉市累计完成了657.4万人次检测，共发现了189例无症状感染者；武汉市的全民检测的结果可以让全国人民放心，效果很好；

一些零星的新闻信息显示，目前国内消费恢复的速度超预期：2020年4月社会消费品零售总额下滑7.5%，下滑幅度环比3月份收窄8.3pct；来自美团平台大数据显示，深圳4月份夜间消费总额已经超过去年同期水平；

武汉草根调研情况：武汉市餐饮目前恢复较差；大型室内商城的消费人流恢复相对缓慢；通风情况好的商城，恢复非常好，已经找不到停车位。

数据来源：WIND，长江期货棉纺产业服务中心

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2．国外疫情控制情况不如预期

5月份，全球每日新增继续保持在90000人左右，较4月基本持平。市场预期的拐点从全球性角度看没有出现。

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前期的重灾区欧洲，拐点明确，主要国家均已放开管控，逐步迈向生产生活正常化；

美国已经出现拐点，但下降趋势并不清晰；部分州已经放开管控，相比欧洲进度稍晚；

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巴西、俄罗斯、印度是目前市场最担心的三个国家，南美目前比较疫情比较严重；

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虽然疫情控制进展不如预期，但是经济生活的恢复较快；因为欧美的经济比重较高，均在恢复途中；金砖三国经济占比相对较小；5月8日数据，美国当周汽/柴/煤油需求恢复至76%/87%/20%，同比仍然减少175/28/141万桶。

疫苗研制出现波折，打压市场信心；世卫组织也多次提醒秋冬季节再次爆发的风险。