【橡胶】美甩出轮胎反倾销，开割季期价再承压

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【橡胶】美甩出轮胎反倾销，开割季期价再承压

发布时间：2020-5-18 11:18阅读：428

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5月13日晚，美国钢铁工人联合会向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请，要求对来自韩国、泰国及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品启动反倾销调查，对来自越南的被调查产品启动反倾销和反补贴调查。据悉，国内企业2019年在泰国、越南半钢胎及轻卡胎产量约4200万条，占被调查总量的73%，美方此轮调查有精确打击中国海外工厂意味。长期基本面偏弱背景下，轮胎贸易摩擦加剧势必不利于疫情背景下下游产业恢复，阻碍天胶需求释放，不利于胶市走出熊市。目前短期行情反弹面临技术压力，中期来看，随着天胶开割季到来，产量有望稳定提升，国内进口或进一步恢复，国内库存已经累高背景下，国内轮胎低开工或导致短期压力位演化为中期阻力。一、产胶国出口回暖，国内进口同比转增产胶国生产方面，根据ANRPC最新数据，4月协会国家共计生产天胶85万吨，环比3月基本持平，但同比下降8.6%，受主产国停割影响较大，前4个月共计产胶351万吨，同比去年的356万吨，小幅下降；产胶国出口方面，4月协会国家出口天胶83万吨，结束今年连续3个月的同比下降态势，掉头增加，增幅达到10.6%，前4个月累计315万吨，同比去年的320万吨，依然呈现小幅下降。

国内生产方面，云南产区少量开割，但相比去年同期依然偏干旱，全面开割延迟至5月中下旬；海南产区零星开割，普遍开割也将延迟至5月中下旬左右，目前海南全乳胶原料收购价偏弱；国内进口方面，根据ANRPC数据，4月进口天胶48.4万吨，结束今年前3个月同比下降态势，同比增幅17.5%，前4个月共计进口145.8万吨，同比去年的162.9万吨，同比依然下降10.5%。
二、轮胎开工低水平稳定，轮胎生产出口降幅收窄下游轮胎厂开工方面，随着国内疫情趋稳，轮胎行业复工进程基本结束，轮胎开工进入稳定期，总体来看，今年正常化开工水平明显弱于过去三年，五一期间半钢胎开工回落更加明显。其中，3月下旬以来，全钢胎开工基本稳定在60%以上，五一节期间，开工由4月中旬的63.86%降至节后归来的53.5%，目前进一步恢复至62.78%；半钢胎开工明显更弱，3月下旬以来勉强维持在60%一线，五一节期间开工由4月中旬的62.03%降至节后归来的28.31%，开工明显偏低，目前回复至60.19%。总体来看今年轮胎行业开工稳定水平明显低于过去三年同期，开工态势大幅偏弱，轮胎行业今年将面临很大压力。

轮胎产量方面，前两个月，国内轮胎产量受到严重冲击，只达到8087万条，同比去年下降27.3%，两个月产量只稍稍高出去年单月产量水平，3月产量达到7140万条，同比降幅收窄至6.5%，但降幅仍然偏大，今年以来下游轮胎内销提升缓慢，对国内轮胎生产产生反向压制。

轮胎出口方面，受疫情影响，2020年官方统计数据近期得以完善，数据显示，前两个月国内轮胎出口6047万条，同比去年的7324万条下降17.4%，降幅明显，3月轮胎出口达到4199万条，同比去年的4237万条降幅收窄至0.9%，轮胎出口恢复明显。综合来看，一季度共计出口轮胎10246万条，同比去年的11555万条，下降11.3%，2月数据拖累明显，但3月恢复较快。终端汽车方面，2020开年汽车产销经过1月的大幅下滑及2月的雪崩之后，3月产销环比逐步回暖终于可以让本就脆弱的行业舒一口气，4月继续呈现良好回暖趋势。根据中汽协最新数据，4月我国汽车总产量达到210.2万辆，环比大增46.6%，同比扭头增加2.3%；总销量达到207万辆，环比大增43.5%%，同比扭头增加4.4%，近21个月以来我国汽车销量第一次实现同比正向增长，其中，乘用车销量为153.6万辆，环比大增45.6%，同比降幅收窄至2.6%，商用车销量表现继续亮眼，销量达到53.4万辆，环比大增37.7%，同比也大增31.6%。
三、区内库存继续创高，期货仓单稳定2019年10月中旬以来，国内青岛地区库存结束此前六个月的去库态势，开始回升，2020开年一季度维持快速增加态势，3月中下旬已经超过去年同期高位水平，4月进一步增加，依然没有见顶迹象，据相关资讯公司统计，截止2020年4月17日，青岛地区天然橡胶一般贸易库存达到62.15万吨，月环比（2020年3月20日的55.36万吨）上涨12.26%。国内期货库存方面，橡胶期货仓单近期依然稳定，其中，沪胶仓单目前维持23.5万吨左右，20号胶期货仓单4月小幅增加，目前来到7万吨左右。

四、美油期货惊现负值，能化品节后维持弱势4月20日，美原油05合约惊现最低-40.32美元/桶的价格令市场一片哑然，遭遇史诗级暴跌的油价暂未受到OPEC+新减产协议的鼓舞便升级为再度下挫负，四月下旬能化市场再度回跌，节前一度展现反弹，但节后回来多数呈现弱势回跌，国内能化品总体依旧较弱。橡胶前期反弹幅度较大，属能化偏强品种，自4月初以来，反弹态势已经维持近1个半月，反弹近1200点，主力05合约目前在10500附近遭遇压力。 五、总结及展望：5月13日晚，美国钢铁工人联合会向美国商务部和美国国际贸易委员会提出申请，要求对来自韩国、泰国及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品启动反倾销调查，对来自越南的被调查产品启动反倾销和反补贴调查。据悉，国内企业2019年在泰国、越南半钢胎及轻卡胎产量约4200万条，占此次被调查总量的73%，美方此轮调查有精确打击中国海外工厂意味。在长期基本面偏弱背景下，轮胎贸易摩擦加剧势必不利于疫情背景下下游产业恢复，阻碍天胶需求释放，不利于胶市走出熊市。目前来看，疫情以来轮胎开工虽然有所恢复，但也基本稳定在近三年同期的较低水平，国内汽车行业4月延续回暖，但乘用车内需依旧难以提振，好在暂时有商用车需求较好支撑，但车业总体趋弱态势未变，轮胎出口也遭遇下滑挑战，在产胶国开割产量恢复以及出口增加背景下，国内库存继续累高，基本面中期依旧难改弱势格局。对于后期，基本面改观依然需要时间，好在油价正逐渐走出危机区，沙特主动进一步减产将有利于能化板块的稳定，沪胶也有望氛围性受益，继续筑底。技术上，前期反弹目前已经在文华橡胶指数10750附近遭遇压力，开割炒作背景下，行情短期有二次回跌可能，中期来看，沪胶或将继续巩固9500-10800低位运行区间。

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