【乙二醇】MEG反弹空间受制约

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

找证券公司 | 找期货公司

叩富问财>资讯>其他>【乙二醇】MEG反弹空间受制约

【乙二醇】MEG反弹空间受制约

发布时间：2020-5-18 11:18阅读：511

期货胡经理期货

帮助1638 好评285 入驻10年+

问一问

手机：18013899938

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

从业资格证号：F3006821 投资咨询从业证书号：Z0013752

期货开户，商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，外盘期货咨询，商品期权，股指期权，场外期权，基金投资（货币型基金，债券型基金，混合型基金，股票型基金等）企业套期保值等；

联系人：胡经理

手机：18013899938

微信：18013899938

QQ：1813627901

文：张永鸽

从业资格号: F0282934

投资咨询证号：Z0011351

制作：网络推广部

随着国外复工展开，终端市场景气度有所提升，短期提振市场气氛，然在复工状态下疫情能否防控得力还需印证，需求的增长能否消化供给端的压力依然存疑，若价格大幅反弹，将伴随更多的产能回归市场，乙二醇上涨之路依然艰辛。3月底乙二醇期价在创下历史低位之后，价格重心逐步上移。近期国内生产厂家尤其是煤制工厂开工负荷大幅回落，供给端被动减产抑制库存的上升速度。尽管欧美逐步复工，纺织终端企业开工率有一定的提升，但在海外疫情仍未得到有效控制的背景下，复工带来的隐患仍在。乙二醇供需局面没有明显的改善，尚不过分乐观。
生产厂家利润依旧分化

国内主流的乙二醇生产工艺主要包括油制和煤制两种方式，占比分别为52%和38%。其中，油制乙二醇的直接原料是乙烯，最上游则是原油，3月以来由于国际油价的回落，使得油制乙二醇成本大幅下滑。石脑油制MEG法计算方式采用美元计算，按目前国际上通产算法，近两个月以来，油制MEG的平均利润为78美元，同期，外采乙烯法生产MEG的加工费也有明显提升。不过煤制乙二醇工厂却一片惨淡，年后动力煤价格最大跌幅只有17%附近，远不及油价跌幅，煤制工艺的成本优势不在，进入4月以来，随着乙二醇价格创出历史新低，煤制工厂开工率明显回落。4月中旬以来煤制厂家的综合开工负荷降至40%以下，进入5月以来一再下滑，目前已降至33%附近低位。虽然近期市场价格出现一定的反弹，但煤制厂家开工率依然在历史低位徘徊，我们推测当前价格或尚未达到煤制厂家的生产成本。在被动减产的背景下，市场价格一旦反弹到成本线以上，煤制工厂开工率将逐步提升，从而增加市场供给。

港口库存方面，目前库存已较年后以来增加一倍之多，截止到5月14日，江浙港口库存攀升至123.65万吨。4月下旬虽然短暂回落，但主要是因到港船货偏少，4月周平均到港预报不足20万吨，而随着5月以来到港数量，港口库存再次增加。此外，虽然码头库存较去年同期创下的历史高峰略低，但下游聚酯工厂的备货库存已达到高位，不少企业的罐容利用率已达到八成，而下周到港船货预计还有24.45万吨，后期港口库存继续累加。

需求方面，随着欧美开启复工模式，织造企业订单略有提升，近期江浙织机的开工负荷提升至62%，市场呈现一定的转好迹象。不过海外疫情的仍然谨慎乐观，虽然多数国家的新增确诊病例已出现拐点，但依照我国的复产复工情况来看，各国的复工之路仍然需要一段时间的过渡，且在疫情尚未消散的背景下，未来纺织服装作为非生活必需品，其消费或难以恢复到疫情前水平。当前国内的坯布库存还在高位，后期需求的增长仍难以过分乐观。清明和五一小长假之后下游市场均呈现一小波囤货潮，令聚酯厂家库存回归中性偏高水平，如果下游订单转好，将引发更多因疫情推迟投产的新产能加快投产，聚酯开工负荷也将再上一台阶，不排除库存二次增加的可能。
综上，随着国外复工展开，终端市场景气度有所提升，短期提振市场气氛，然在复工状态下疫情能否防控得力还需印证，需求的增长能否消化供给端的压力依然存疑，若价格大幅反弹，将伴随更多的产能回归市场，乙二醇上涨之路依然艰辛。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

期货胡经理

手机电脑方便快捷开户，专业的期货服务经理

+微信

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

关于【反弹】我们准备了详细的专题解读，全部要点覆盖，更有顾问1对1为你专属讲解。

点击微信，一键关注

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读