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国际宏观   
【鲍威尔承认经济前景高度不确定，否定负利率政策】美联储主席鲍威尔表示，疫情引
起了对长期经济危害的担忧，前景高度不确定，下行风险显著，失业率可能在下个月左
右达到顶峰，更多的财政援助可能有助于减少长期损害。关于近期负利率的呼声，鲍威
尔表示之前关于负利率讨论的会议记录显示，“所有”FOMC 成员都反对负利率。负利率
是一个悬而未决的领域，可能需要额外的政策措施，以避免对经济造成长期损害。鲍威
尔打消了美国目前实施负利率的可能性，但并未完全排除未来将其作为一个潜在工具的
选择。美国疫情临近拐点，经济复工复产陆续开展，我们认为美国出现负利率的可能性
很小，超宽松的货币政策会持续，但是这有利于黄金的涨势，依然看涨黄金。 
【CFTC 发布期货价格负值预警】4 月底，美国原油期货出现负值，刷新商品期货价格历
史，一度让市场恐慌。5 月 13 日，美国商品期货交易委员会表示，衍生品经纪商、交易
所以及清算所应该为期货合约可能在疫情期间再次以负价进行交易做好准备。考虑到 WTI
原油 5 月合约出现负价以及市场存在非同寻常的高度波动性，提醒各大流动性供应商负
有评估市场环境变化以及在合约即将到期时采取适当措施应对的义务。CFTC 发布期货价
格负值预警，说明 CFTC 对期货价格负值的担忧依然严重，故近期依然需要警惕期货价格
负值出现的风险。 
【英国已经迅速进入衰退，二季度衰退程度将会加剧】封锁措施致使英国经济 3 月份萎
缩将近 6%，或将因此陷入逾三个世纪以来的最严重衰退。英国第一季度 GDP 录得-1.6%，
好于-2.1%的市场预期，但低于 1.1%的前值。该国 4 月零售销售大跌近 20%，为 1995 年
有数据以来的最大降幅。英国财政大臣苏纳克称，英国极有可能面临严重的经济衰退。
英国央行行长贝利则表示，最新数据证实，我们已经迅速进入衰退。英国疫情严重，累
积确诊人数已经 23 万，脱欧谈判进展缓慢，不排除延期脱欧和硬脱欧风险，故英国二季
度 GDP 将会深度衰退，不排除 15%的衰退幅度。