很多人都说贵州茅台是价值投资的标杆。它其实还是A股中最容易理解的公司，它的生意模式简单，财务报表清晰，未来的业绩也容易预测。价值投资不一定要买贵州茅台，但可以从贵州茅台的分析开始学习。

简单的说就是5斤粮食酿1斤酒，出厂价969元，官方零售价1499元，但是普通人要在市场上买到至少要2000元以上，产品供不应求，经销商需要提前打款，不需要研发投入，毛利率91%，产量和出厂价未来还有一定的提升空间。

护城河又宽又深，河里还有鳄鱼，主要体现在：

商务消费第一选择，具有强大的品牌优势；

其它地方生产不了，就茅台镇加上赤水河的水才能生产，没有竞争对手可以进入；

股价最终取决于公司未来的业绩，由于茅台酒供不应求，目前的瓶颈主要是产能，当年的茅台酒销售量是4年前基酒产量的75%-85%之间。另外，公司还会根据市场需求情况，进行年度间调节，比如2019年市场调节的迹象就比较明显。

这就是股市里千金难买的确定性。