期权波动率微笑和波动率偏度是什么?
发布时间:2020-5-6 19:40阅读:565
期权波动率微笑和偏度这个概念如同隐含波动率这个概念一样,也是在实际的交易过程中,期权市场对于期权理论的挑战的结果。什么是波动率偏度和微笑?波动率偏度和微笑就是使用同一到期日标的产品的不同协定价格的期权的隐含波动率划出了一条”尾部上翘”的曲线,根据尾部上翘的方向不同可分为波动率左偏,波动率右偏,和波动率微笑(两边尾部上翘,形同微笑的嘴唇)三种不同的形态。期权时代:相关阅读《【期权进阶】如何利用波动率倾斜来获取收益》期权老祖宗在1973年发明期权价格模——Black-Scholes期权定价模型——的时候,由于当时历史条件的限制, 他们的假设是同一到期日的所有期权只使用一个波动率来定价。但是1987年的美国股灾, 血淋淋的美国股票指数期权市场, 迫使金融衍生品学术界不得不对过去的理论进行反思。于是我们就有了现在的期权历史波动率(HV)和隐含波动率(IV)两个概念.同时衍生品学术界也推出了”波动率微笑”和”波动率偏度” 等等新的基础理论概念. 试图对1987年之后的期权市场的保险费价格变化作出解释。近现代的期权教科书告诉我们: 偏度是统计学中衡量变量取值分布对称性的无量纲的统计量。标的资产收益率的实际概率分布决定偏度.即如果收益率取值分布向左偏,左边出现厚尾,则称之为左偏;反之,如果右侧出现厚尾,则称之为右偏。而现实中遇到的问题是,收益率分布曲线并不能通过观察或者简单的计算获得。所以,我们用更直观可测的变量替代——隐含波动率。隐含波动率是指将市场上的期权实际交易价格代入理论定价模型。如利用Black—Scholes期权定价模型反推出来的波动率数值。收益率如果是符合标准正态分布,则隐含波动率是常数,不随执行价格的变化而变化。但是如果收益率分布在标准正态分布基础上出现尖峰、尾部肥大等特征,隐含波动率关于执行价格的函数则会呈现一定的偏斜。在现实期权市场中,我们发现相同到期日、不同执行价格下的期权隐含波动率通常是不同的.波动率微笑曲线的形状,本质上是由标的资产收益率的实际概率分布的偏度决定。收益率的实际概率分布通常在标准正态分布的基础上产生“左端尾部肥大”、“右端尾部肥大”和“双侧尾部肥大”的特征,这也使得波动率微笑曲线的形状呈现左偏形态、右偏形态和微笑三种形态。遗憾的是,绝大多数的教科书并没有深一步研究资产收益率从何而来。上述教科书的论述就这样一传十, 十传百的传播下来。个人的看法是:根据交易的经验,期权波动率的偏度和微笑可能完全是由于市场风险和流通性造成的。当我们的老祖宗在1973年发明期权价格模式,Black-Scholes期权定价模型的时候,他们并没有想到标的产品价格可能跳跃式的上升或者断岩式的下跌。而这一理论上的缺陷也在后来用波动率偏度和微笑的方式来解决了。请看下面的第一张图 :这是芝加哥商品交易所 E-Mini 标普指数(ES)期权波动率偏度这个左侧偏度是由于对E-Mini标普指数(ES) 看跌期权的需求而造成的,是1987年美国股灾之后几乎所有股指和个股期权特有的现象。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
版权及免责声明:本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献,该文观点仅代表作者本人,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件至kf@cofool.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
期货保证金一览表(2023年2月)
您好,2023年2月期货保证金一览表可以联系我领取。这儿有实时更新的。另外,分享下部分期货保证金情况1、2000元——5000元期货品种:玉米,纯碱,尿素,PTA等2、500...
期货公司手续费保证金一览表2022
您好,如果想要了解期货手续费的具体详情,可以联系我免费领取手续费总览表。内置所有期货在交易产品的全部合约的手续费收取情况,开仓、平仓、费率、等,并且会跟市场变化实时更新的保证...
手续费一览表和保证金一览表
不同券商交易佣金都是不同的,开户免费。网上股票开户准备好身份证和银行卡,填写开户资料包括风险测评、上传身份证银行卡、视频认证等随时欢迎您与李经理沟通低佣开户!佣金低至成本价!
期货保证金手续费一览表(2022年6月最新标准)
您好,如需最新的保证金手续费,一览表可以直接微信联系我,私发给您,交易所手续费一般固定不变(偶尔会根据市场情况作出调整),期货公司手续费弹性较大,这部分收的越少,客户总手续费...
期货保证金标准一览表,期货保证金介绍
您好,期货保证金标准一般是10%-25%的比例收取,个别品种保证金比例是2%左右,也有60%左右的。比如,保证金一览表:TS(2年期国债)期货合约保证金比例是1%,白银保证金比例是19%,原油期货保证金比例是17%,淀粉保证金比例是10%,玻璃保证金比例是22%……等。由于每家期货公司保证金标准并不一样,而且不同的期货品种,不同的行情状态,也会是不同的保证金率,建议投资者及时在线联系我们客户经理获取最新数据。因为出于保证投资者资金安全,有时期货行情剧烈变动,或者临近合约交割期,再或者节假日前后阶段,期货交易所会...
国内商品期货手续费及保证金一览表
1.手续费
交易所手续费标准(公司在此基础上+1分)
2.保证金
蓝色虚线部分为交易所保证金,红色整体为公司保证金(可下调+2+1+0)
下期更新期权手续费及保证金一览表,投资有风险,入市需谨慎!