股指期货            

基本面：11月欧美制造业PMI反弹程度超预期，但欧元区和德国制造业仍处于明显收缩的状态，并且核心国家服务业PMI表现不及预期，说明经济下行压力仍在。11月20日，美联储公布的10月会议纪要显示，委员们认为经济下行风险偏高，但是其也认识到货币政策的调整需要在1年或更长的时间才显现，除非美国经济状况发生重大变化，否则可能无需再次降息。此外中国首席贸易谈判代表刘鹤表示，随着中美谈判继续展开、围绕香港和其他问题的紧张局势加剧，他对与美国达成第一阶段贸易协议持“ 谨慎乐观”态度，且中国商务部也表示中美双方力争达成第一阶段协议，但考虑到目前香港局势的扰动，中美双方年内签署协议的可能性有所降低，中美贸易谈判仍然充满不确定性，中美贸易谈判破裂的风险令投资者有所担忧。

持仓：沪深300期指IF1912合约前20名多头持仓61215手，减少5287手；空头持仓64580手，减少5926手。上证50期指IH1912合约前20名多头持仓28597手，减少2668手；空头持仓31062手，减少3457手。中证500期指IC1912合约前20名多头持仓75752手，减少5038手；空头持仓82526手，减少6326手。

策略建议：由于受香港局势和中美谈判的影响，短期市场不确定性依然较多，风险较大，短期内股指维持区间震荡的格局。

风险因素：全球宏观经济、中美贸易战。

仅供参考不做投资建议！