周四，沪锌大幅下挫，跌破盘整数周的18000元/吨关口，盘中一度跌超2%。近日沪锌连续下挫或因宏观悲观情绪升温。一方面是国际贸易再生变数，资产避险情绪升温；另一方面，最新公布的美联储会议纪要显示所有委员都否决了负利率，他们认为负利率并非提振美国经济的有效工具，降息预期落空下美元反弹，压制有色金属。此外，供给压力仍大，据统计局最新数据显示，10月份锌产量54.8万吨，同比增长8.3%，1-10月产量512.3万吨，同比增长9.4%，从侧面亦印证了矿供给宽松的预期，目前冶炼费用仍处高位，厂家利润丰厚，后续在今年环保边际放松后，高增产有望维持。但值得注意的是，目前锌市下挫偏情绪和中长期，在当前库存历史低位与仍处于紧缺状态的供需平衡的背景下，锌价并不具备持续下跌的基础，注意把握情绪宣泄后反弹做多的机会。

周四，沪镍先跌后涨，尾盘收复部分跌幅，不锈钢震荡偏弱。据印尼商报11月19日报道，根据中央统计机构(BPS)数据，截至2019年10月，印尼镍矿石出口量已达到2665万吨，或者超过能源与矿物资源部(ESDM)批准的2606万吨配额。不过能源与矿物资源部反驳了镍矿石出口超过配额的说法。目前沪镍因印尼10月镍矿大幅出口大幅下挫，考虑到11月份有半个月因港口检查未有镍矿出口，同时当局讲严查超过1.7%以上的镍矿出口，11月出口量料将萎缩，今日镍价大幅探底后在尾盘拉升，说明底部韧性仍强，在长期短缺的基本面下，镍价后市不过度悲观，可以考虑等待回调企稳后的做多机会。