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金融股指

股指 震荡 +

隔夜市场方面，美国股市出现调整，标普 500 指数微跌 0.08%。欧洲股市涨跌不一，德国、

英国股市下跌，法国股市小幅上涨。A50 指数微跌 0.02%。美元指数日内冲高回落最终收

跌。离岸人民币汇率基本持平。消息面上看，美国再度宣称中美正在努力确定第一阶段

贸易协议，并争取在智利签署，继续释放中美贸易冲突缓和的信号。美联储会议今晚将

会结束，预计明天凌晨 2 点将宣布降息 25BP，继续关注主席鲍威尔在记者会上的讲话。

总体上看，隔夜消息面变动较小，主要外盘市场业务明显涨跌变动，内盘股指受到的利

空活力多影响均有限。技术面上看，上证指数从 2980 点就开始回落，比我们此前的预期

弱，技术指标上行放慢，部分出现回落，指数正在接近三角形整理的右侧，短线支撑关

注 2935 点和 2900 点，压力位下移至 2985 点附近。长期来看，需求企稳的时间推迟，

但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的时点继续临近，可等待

宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会

确立。

国债 震荡 +

昨日国债期货冲高回落，整体仍维持弱势表现，央行在公开市场巨量资金到期的情况下，

继续选择按兵不动，市场预期的 TMLF 继续落空。叠加市场避险情绪的回落与物价上行压

力，债市空头氛围仍然较浓。随着国内经济基本面逐步接近底部区域，数据上进一步刺

激国债上行的因素降低，部分高频数据在 9 月份开始出现向好信号， 由于猪肉价格大幅

走高带动相关食品价格跟涨，CPI 增速保持高位，PPI 环比也开始回升，这对于市场收益I

率产生向上的推动作用。外部方面，虽然本周美联储议息会议大概率继续降息，但美债

收益率也呈现低位回升表现。资金面上，央行继续保持较强的定力，昨日公开市场到期

规模 2500 亿元，央行选择按兵不动，市场预期的 TMLF 继续未进行操作，月末还有两个

工作日，继续关注 TMLF 是否真正缺席。总体来看，阶段性国债期货料延续若是，但下方

空间相对有限，在全球经济并摆脱下行趋势的情况下，货币政策将继续保持宽松，操作

上关注国债期货调整后的买入机会。