商品期权交易策略
发布时间:2019-9-9 09:35阅读:656
在豆粕方面,国内豆粕市场目前主要影响因子在于中美贸易消息、美豆产量预期以及国内豆粕需求情况,虽然目前国内利多支撑仍在,但是随着价格的走高,利多情绪有所消化,且前期利多因素并未有进一步扩大预期,支撑力度有所减弱。在中美贸易态度有所反复的情况,建议关注低位的做多机会。在期权市场方面,豆粕期权持仓继续上扬,持仓量 PCR 回归至均值水平。豆粕期权隐含波动率低位震荡,总的来看,当前隐波处于历史均值下方。且豆粕仍有上升空间,操作上推荐买入牛市价差。在白糖方面,广西、云南、广东、海南等地 8 月食糖销量同比减少,但糖厂剩余库存也处于同期历史低位。另外,云南糖协表示受四、五月干旱影响,今年食糖产量可能下降。此外,糖协还准备向商务部提出延长食糖贸易保障措施的申请。不过,自 7 月份以来国内糖价以回升为主,而外盘糖价继续偏弱,内外糖价差扩大令进口利润显著增加,可能导致 8 月份进口糖规模继续增大。所以,国内食糖只是相对偏紧,并非真的存在缺口。近期糖价可能维持震荡格局。在期权市场方面,白糖期权成交回落,持仓继续上升。期权持仓量 PCR 总处于缓慢上升趋势中,已回归至 1 附近。白糖期权波动率探底回升,若看好后市,可买入牛市价差,也可单边买入看涨,注意及时止盈止损。在铜方面,央行决定于 9 月 16 日全面下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点, 美 8 月非农数据远低于预期。基本面上,目前铜市供给端变化不大,而需求在 9 月传统旺季下有改善迹象。现货市场逢低采购显著增多,现货升水不断抬升。总的来看,尽管宏观释放利好消息,市场情绪有所改善,但全球制造业萎缩,美日欧 8 月制造业 PMI 均位于收缩空间,在全球经济下行背景下,铜价上行空间仍将受限,预计下周铜价偏强震荡,9 月铜价重心震荡上移。在期权市场方面,期权成交量上升,铜期权持仓也逐步增加,持仓量 PCR 重心仍在历史低位。铜主连历史波动率处于历史低位,铜期权隐含波动率冲高回落。操作上推荐卖出宽跨式。在玉米方面,当前玉米需求疲软,暂无明显利好拉动。但需求端对于玉米的利空情绪基本已经在盘面体现出来,利空继续发酵的空间不大。目前贸易商手中玉米成本比较高,同样支撑玉米价格,玉米进一步下跌空间有限。玉米产需缺口只是收窄并未消失,临储玉米底价
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
依然没有放低,玉米价格支撑还是存在的。短期玉米预计仍将筑底,但下方空间有限,近期缺乏利好消息,预计玉米仍以筑底为主,中长期可考虑布局多单。在期权市场方面,玉米期权成交持仓持续上升,持仓量 PCR 重心仍处于低位,市场对未来仍以看多为主。此外,玉米期权隐含波动率一直在低位附近震荡,操作上推荐买入看涨期权进行套保。在棉花方面,宏观上,中美贸易谈判有所好转。此外,美国飓风使外盘上涨,受此带动,国内棉价也开始回升。但从中线来看,棉花基本面供大于求的格局并未改变,9 月末新疆棉花即将采收,供应将逐步增加,此外,目前仓单数量位于近年来的高位附近,仍然难以消化。棉花并不具备长线上涨基础,等待机会逢高做空是较好的选择。在期权市场方面,棉花期权成交回升,持仓持续增加,持仓量 PCR 有所回落,仍处于相对低位。另外棉花期权隐含波动率又有所增加,处于相对高位,操作上仍推荐以卖期权为主。在橡胶方面,基本面仍无明确利好,但国务院发布刺激汽车消费的意见,以及海南受台风影响割胶工作受阻等消息给多头带来希望。且“金九银十”是汽车销售旺季,再叠加刺激汽车消费的政策利好,后期汽车产销形势可能适度乐观。长期看,沪胶期货价格已经在万元附近的低位连续盘整了一年多的时间。无论是国内汽车产销量萎缩,还是国际贸易摩擦,以及各类金融、政治方面因素的冲击,都未能令胶价破位下跌。如今,供需形势有望好转,胶价脱离底部逐渐回升也是理所应当。在期权市场方面,橡胶成交上升,持仓
也继续增加,持仓 PCR 一直处于低位。期权隐含波动率大幅回落,操作方面推荐买入牛市价差。
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