【鸡蛋】淘鸡速度加快 下行空间有限
发布时间：2019-8-26 09:55阅读：450
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文：王晓蓓
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制作：网络推广部
分析：供应端：鸡龄结构年轻化问题缓解，目前在产蛋鸡存栏整体上升，中小蛋供给逐步增加，且随着天气逐步转凉，蛋鸡产蛋率回升，蛋品质量问题也有所减少，后期鸡蛋供应基本无虞。需求方面，现在是中秋备货末期，食品厂商备货基本结束，商超以及学校开学支撑需求量。据以往规律，中秋之后蛋价将面临季节性下跌，不过今年特殊之处在于，受猪瘟影响，全国多地严重缺猪，部分地区生猪价格已创历史新高，四季度是肉制品消费旺季，生猪的蛋白缺口如何填补是大家都关心的话题，业内普遍认为鸡肉将在替代品中扮演重要角色，就市场反应而言，肉鸡价格已创四年新高，受其影响，淘鸡价格远高于往年价格，各地淘汰量均处于同期高位。鸡蛋9月合约临近交割，期现价差偏大，而近期淘汰速度偏快，鸡蛋短期供应或偏紧，下行空间不大，支撑盘面价格。 一、行情回顾本周鸡蛋现货价格稳中有强，而期货盘面可谓“大落大起”，先是周一周二大幅下行，从周三开始期价强势反弹，截至8月23日，主力01合约收4379，环比上周涨140，涨幅3.3%；主力基差781，环比上周落24，降幅3.03%；9月合约临近交割，期现有所回归，最新期现价差为-849，仍然偏大。
二、市场分析
（一）现货价格保持强势由于临近中秋，食品企业备货基本结束，不过商超备货、学校开学需求仍支撑现货价格，目前市场走货稍慢，销区到货量偏少，库存不多，全国产销区价格稳中有涨。据芝华数据显示，截至8月23日，主产区均价5元/斤，周环比涨0.3元/斤，涨幅6%；主销区均价5.17元/斤，周环比涨0.29元/斤，涨幅5.98%。目前气温开始转凉，鸡蛋产蛋率回升，且7月数据显示在产蛋鸡存栏增加，鸡龄结构年轻化的问题有所缓解，后期大中蛋占比会有所增加，中期来看鸡蛋供应基本无虞。（二）鸡龄结构调整
据芝华数据8月发布的存栏数据显示，7月份全国蛋鸡总存栏13.96亿只，环比上月13.96亿只减0.21%，同比去年13.22亿只增5.39%。其中在产蛋鸡存栏11.12亿只，环比上月11.05亿只增0.63%，同比去年10.79亿只增3.07%；后备鸡存栏2.82亿只，环比增3.43%，同比增28.28%；育雏鸡补栏8760万只，环比上月9223万只减5.02%，同比去年7003万只增25.08%；在产蛋鸡新增量8110万只，淘汰量7470万只。鸡龄结构方面，后备鸡占比由6月份的29.6%减至26.4%；主力产蛋鸡由6月份的70.39%升至73.85%，其中，即将淘汰的老鸡占比由6月份的8.71%升至10.7%。综合来看，蛋鸡总存栏变化不大，但鸡龄结构年轻化的问题得到了缓解，目前在产蛋鸡环比增加，主力产蛋鸡比重上升，老陶比例虽有所上升，但主力产蛋鸡剔除即将淘汰老鸡部分后比重仍环比上升。另据农业部对全国100个检测县蛋鸡生产信息检测数据显示，7月份在产蛋鸡存栏环比增加2.9%，淘汰鸡数量环比上月减少21.1% ，新增雏鸡数量环比减少16.8%，鸡蛋总产量环比增加1.9%。
（三）成本利润
养殖成本环比略增，蛋鸡养殖利润大幅上升。据wind数据显示，截至8月16日，蛋鸡苗价格为3.82元/羽，周环比上升0.03元/羽；蛋鸡配合饲料价格2.18元/公斤，周环比不变。蛋鸡养殖利润为72.58元/羽，周环比升20.5%。相关品种方面，本周国内淘鸡价格止跌上涨，截至本周五，全国淘汰鸡平均价格6.41元/斤，环比上周6.31涨0.1元/斤，涨幅1.58%，较去年同期5涨1.41元/斤，涨幅28.2%。生猪方面，随着疫情的持续影响，多地市场严重缺猪、供应不足局势已经相当明显，南方各地生猪已严重供不应求，生猪价格继续上涨，截至8月23日，全国各省三元生猪平均价格25.69元/kg，较去年同期13.72元/公斤涨87.24%，后期随着天气转凉，消费需求进一步提升，全国生猪缺口将继续扩大，各地猪价将创历史新高。
（四）小结利多因素：双节商超备货、开学季需求提升，淘鸡速度加快利空因素：鸡龄结构年轻化问题缓解，后期供应无虞行情判断：震荡偏强风险因素：疫病、淘鸡速度超预期
分析师声明
作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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