华联期货研究所农产品期货早报 2019-07-22

【鸡蛋】：上周五鸡蛋主力合约冲高回落，早盘最高达4908点，创近4年新高，收盘价报4820元／500千克，涨跌幅1.50％。据中国蛋鸡信息网数据可见，周末全国蛋价小幅回落，今早北京主流蛋价报4.22-4.44元/斤，主产区均价4.2元/斤。部分地区滑液囊病传播导致蛋鸡产蛋率减少，且高温天气坏蛋、霉蛋数量增加，好蛋数量偏紧继续给行情提供支撑。不过近期鸡蛋价格持续高位运行，市场抵触情绪较高，且终端补货后市场消化仍需一定的时间，近两日走货放缓。1909合约受中秋涨价预期支撑易涨难跌，短期或维持高位震荡，多单可继续持有，稳健投资者可适当减仓锁定利润。

【玉米】：上周五晚玉米主力合约低开低走，再次破位下跌，收盘价报1914元／吨，涨跌幅-0.83％。目前国内玉米价格大多稳定，个别小幅调整，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2020-2080元/吨一线，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重720以上，收购价在1880-1890元/吨，容重680-700容重价格在1850-1860元/吨。非洲猪瘟疫情仍在发酵，饲料企业采购情绪低迷，港口走货疲软，且深加工企业库存普通宽松，不过，玉米成本仍高企业且南北港口玉米持续倒挂，市场仍有挺价意愿。另外近日有市场传闻称8月初拍卖粮停拍，若消息属实将对市场形成支撑。后续新季作物生长进入关键生长期，关注天气及病虫害的影响。操作上，建议暂时观望为主。

【白糖】上周五晚郑糖窄幅震荡，1909合约收盘下跌0.19％报5140元/吨。洲际交易所(ICE)原糖期货上周五微升，ICE 10月原糖期货上涨0.04美分，或0.4%，报收于每磅11.59美分，守在前一日八周低位11.53美分上方。国内现货方面，上周五南宁仓库报价5300-5330元/吨，报价下调30元/吨，销量一般。柳州站台报价5320-5330元/吨，报价下调30元/吨，销量一般。柳州仓库报价5320-5330元/吨，报价下调30元/吨，销量一般。消息方面，截至7月14日当周，澳大利亚糖厂仅压榨了53万吨甘蔗，低于一周前的95万吨，且低于去年同期的157.4万吨。同时2019/20榨季迄今为止累计甘蔗压榨量仅为393.2万吨，而上榨季同期为666.3万吨，同比减少超40%。行业及行情方面，目前国内外并没有出现明显改变供应预期的驱动因素，特别是国内潜在的利空仍有。国内食糖产销率已经过半，后续进口糖、国储糖以及兑付蔗款压力依旧存在，今年糖企普遍亏损已成定局，国内糖企生存状态恐难以改善。不过考虑搭配目前进入中秋节前备货需求旺季，操作上建议中线多单继续持有，1909合约参考止损位5100。

【棉花】上周五晚郑棉震荡反弹，1909合约收盘上涨0.81％报13070元/吨。上周五ICE棉花期货大幅反弹，主力12月合约涨幅达2.19%报63.06美分/磅，但暂时当超跌反弹看待。国内现货方面，上周五各地现货报价普遍下调，其中3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14000元/吨，较上周四下调210元/吨；河北邢台报价13980，下调210；山东德州报价14060，下调110；河南新乡报价14000，下调200。消息方面，巴西商品供应公司（CONAB）预计巴西新棉产量为266.5万吨，但近期出口需求疲软使下年度的出口面临重重困难，如果销售没有改善，巴西棉价格将难以坚守。行业及行情方面，6月份国内纺织市场依然弱势，企业棉纱库存保持高位，多数流动资金紧张，纺纱厂开工率较低，6月下旬市场略有起色，但订单仍显不足。据中国棉花预警信息系统对全国90家定点纺织企业调查显示，纺织企业原料库存下降，纺织品产量环比下降，纱线库存与上月基本相同，布库存上升。近期市场总体走势仍偏弱，操作上建议空单仍可持有，1909合约参考止损位13300元/吨。

【油脂】上周五晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收涨0.07%，报5410元/吨；棕油 1909收跌0.14%，报4182元/吨；菜油 1909收跌0.14%，报6926元/吨。外盘方面，CBOT豆油大幅上涨；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，上周五日照黄海一级豆油现货无报价，兴平一级豆油现货无报价。美豆出口情况不佳，尤其中国取消近1万吨美豆合同令人担忧猪瘟影响中国需求，及未来中西部温度或将下降，令美豆续跌。小包装备货即将展开，且棕油到船减少，中美贸易及中加紧张关系暂无改善，令油厂挺价。但第三季度大豆到港庞大，开机率有望回升，豆油库存维持高位，且传言印度计划将马来精炼棕油进口关税调升5%，均对油脂构成压力。预计短线油脂将继续震荡整理，等待小包装备货启动或美豆天气炒作重启才能好转。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】上周五晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1909收涨0.07%，报2832元/吨；菜粕 1909收涨0.04%，报2438元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕小幅上涨。根据天下粮仓的数据，上周五天津九三豆粕现货基差报价+50，东莞富之源现货无报价。美豆出口不佳，尤其中国取消了近1万吨美豆合同令人担忧猪瘟影响中国需求，及未来中西部温度或将下降，令美豆续跌。第三季度大豆到港2800万吨以上，而非洲猪瘟仍在发酵，近段时间华南、西南及两湖地区疫情频繁爆发，后期粕类需求尚难乐观，抑制豆粕价格。但美豆天气炒作还未结束，高温干燥随时可能卷土重来，且近期豆粕成交好转，本周截止周四豆粕成交112万吨，周比大增93%，缓解豆粕库存压力，油厂挺价，亦限制豆粕跌幅。操作上建议暂以观望为主。

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