华联期货研农产品期货早报 2019-07-16

【鸡蛋】：周一鸡蛋主力合约在高位震荡，收盘价报4686元／500千克，涨跌幅0.49％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早全国蛋价小幅回落，北京主流蛋价报4.7-4.8元/斤，全国均价为4.57元/斤，主产区均价4.51元/斤，销区平均价格为4.66。目前鸡蛋价格大多地区均已高于往年同期，终端市场有所抵触，近两日走货放缓，部分地区蛋价回调，预计短线鸡蛋价格稳定为主。不过中秋备货行情启动，市场普遍看涨，1909合约受中秋涨价预期支撑易涨难跌，短期或维持高位震荡，多单可继续持有，止损4400，稳健投资者可适当减仓保护利润。

【玉米】：周一晚玉米主力合约低位弱势整理，收盘价报1925元／吨，涨跌幅0.05％。CBOT玉米高位整理，今早开盘价报444美分/蒲式尔。目前国内玉米价格大多稳定，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2020-2060元/吨一线，辽宁锦州港口玉米14.5个水以内容重720以上，收购价在1880-1900元/吨。临储拍卖成交萎靡，目前玉米饲用需求不振，现货市场表现不佳。但草地贪夜蛾已经在全国20个省区市1128个县被发现，累计发生面积831万亩，玉米减产风声再起。目前盘面暂无确定性利好支撑，建议暂时观望为主。

【油脂】周一晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1909 收跌0.11%，报5436元/吨；棕油 1909收涨0.33%，报4226元/吨；菜油 1909收涨0.41%，报6912元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5370元/吨（+40），兴平一级豆油现货无报价。美国中西部气温或将高于正常值，且降雨量将低于正常值，令上周五晚美豆续涨。上周油厂压榨量增至152万吨，增幅7.8%，但仍处于偏低水平，预计本周将降至148万吨，豆油库存维持在144万吨附近，棕油库存周度或降4-5万吨至64万吨，油厂挺价。但第三季度大豆到港庞大，随着粕价反弹，豆粕出库加快，胀库缓解后下周压榨量或增至165万吨，抑制油脂上行空间，短线油脂行情或保持偏强震荡态势。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周一晚国内饲料震荡偏弱。豆粕 1909收跌0.81%，报2822元/吨；菜粕 1909收跌0.49%，报2457元/吨。外盘方面，CBOT美豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货基差报价+50，东莞富之源现货报价2840元/吨（+40）。天气预报显示美国中西部气温将高于正常值且降雨量将低于正常值，可能对大豆作物生长帯来压力，提振上周五美豆及今日连粕大涨。豆粕跌至心理价位后，中下游逢低补库，近期成交量有所增加，上周豆粕库存也止升转降1.3%，加上美豆生长期高温干燥天气炒作开始有展开的迹象，且USDA报告利多，近期美豆仍偏强，且彭博报道中国在贸易谈判取得具体进展之前不会大量采购美国农产品，上述因素或提振短线豆粕价格继续反弹。操作上建议暂以观望为主。

【白糖】周一晚郑糖小幅调整，1909合约收盘下跌0.42％报5188元/吨。洲际交易所(ICE)原糖价格周一下挫近3%，在8月白糖合约周二到期前交割量可能庞大打压市场。国内现货方面，昨天南宁仓库报价5270-5440元/吨，报价上调35元/吨，销量一般。柳州站台报价5350-5360元/吨，报价不变，销量一般。柳州仓库报价5340-5360元/吨，报价不变，销量一般。广州中间商广东糖报价5300-5420元/吨，报价不变，销量偏淡。消息方面，路透社消息，据巴西外交和农业部发表的联合声明，巴西在7月11日要求世界贸易组织成立一个旨在解决印度糖业补贴争端的小组，以解决印度糖业补贴造成的问题。WTO世界贸易组织的终端解决部门预计将在7月22日召开的会议上讨论巴西的请求，此外还有澳大利亚和危地马拉等产糖国也对印度糖业补贴提出投诉。行业及行情方面，目前国内外并没有出现明显改变供应预期的驱动因素，特别是国内潜在的利空仍有。国内食糖产销率已经过半，后续进口糖、国储糖以及兑付蔗款压力依旧存在，今年糖企普遍亏损已成定局，国内糖企生存状态恐难以改善。操作上建议中线多单继续持有，1909合约参考止损位5100。

【棉花】周一晚郑棉低位弱势反弹，1909合约收盘上涨0.50%报13140元/吨。昨夜美棉期货主力12月合约大幅反弹2.06％报63.97美分/磅。国内现货方面，昨天3128B级棉花新疆乌鲁木齐报价14210元/吨，较上周五持平；河北邢台报价14210，持平；山东德州报价14170，持平；河南新乡报价14200，持平。消息方面，美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至7月14日当周，美国棉花生长优良率为56%，前一周为54%，去年同期为41%。当周，美国棉花现蕾率为60%，前一周为47%，去年同期为70%，五年均值为69%。当周，美国棉花结铃率为20%，前一周为13%，去年同期为30%，五年均值为25%。行业及行情方面，目前国内新棉涨势良好，2个月后新棉上市，现国内333万吨棉花商业库存量在未来3个月内消化不了，供给压力较大。需求方面，中美经贸磋商较为曲折，下游需求恢复缓慢，市场信心不足，郑棉缺乏上涨动力，短期内或将低位徘徊。密切关注中美经贸磋商进展以及下游需求恢复情况和棉市相关政策。操作上建议空单总体仍可持有，稳健和重仓投资者可适当获利减仓。1909合约参考止损位13300元/吨。

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