华鲁恒升（600426.SH）

公司是多业联产的新型煤化工企业，传统业务为尿素以及化肥。实际控制人为华鲁控股集团有限公司， 最终控制人为山东省国资委，于 2002 年 6 月于上海证券交易所上市。公司地处山东德州，是全国化市场的活跃地区，不仅仅有利于产品销售，更有利于进一步上游外购产品降低采购成本。母公司华鲁恒升集团是全国化工综合效益百强和山东省 200 家重点企业集团之一。化肥和化工业务占据了上市公司主营的各半壁江山，主要产品为尿素、DMF(一种化工原料)、醋酸和三甲胺。公司大氮肥项目是我国首套具有自主知识产权的国产化技改示范项目，该项目的开车成功，实现了大氮肥国产化技术、装备和原料结构的重大突破，为我国化肥和装备行业的发展起到很好的带动作用。公司的主导产品“友谊”牌尿素获全国免检产品、 山东名牌和山东省著名商标。

华鲁恒升是从小氮肥基础上发展起来的多业联产的新型煤化工企业，依托洁净煤气化技术，以技术进步推动产业升级，创建了“一头多线”的循环经济多联产的碳一利用综合平台。

公司产业链完整，产品结构完善。公司是少数的以氨醇联产为核心工艺的上市公司之一，依托先进的多喷嘴水煤气化技术，打造“一头多线”的煤化工产业链，合成气成本最具竞争力。其主营产品包括尿素、乙二醇、有机胺（DMF、三甲胺）、醋酸、己二酸等，因上下游完整。成本优势明显。煤制乙二醇、煤制气项目以及硝酸生产线投产进一步 实了公司煤化工产业基础，也成为公司控制成本、提升利润的新亮点。

传统产业升级项目和肥料功能化项目将贡献业绩增量，公司公告近期传统产业升级及清洁生产综合利用项目进入试产，气化能力扩瓶颈后将为新增醇氨和在建乙二醇等项目原料气提供充分保障，目前山东地区甲醇装置盈利 800  元/吨以上，看好该项目 2018  年为公司带来的业绩提升。肥料功能化项目预计明年初投产，将新增 100 万吨尿素产能。