近期市场持续走强，经济回暖预期提升，宽松预期下周期类板块升温，建议关注造纸板块的估值修复。本周重点推荐：中顺洁柔（002511）、劲嘉股份（002191）、合兴包装（002228）、帝欧家居（002798）、太阳纸业（002078）。

4月初文化纸与包装纸表现出截然不同的走势，这跟过去两年同涨同跌的情况发生了很大不同，我们认为主要是经历了纸价大幅波动后，下游采购趋于谨慎，行业库存处于低位，价格受淡旺季影响较16/17年更为显着。晨鸣新产能由于浆线环评原因，成本较高，挺价意愿强烈，文化纸4-5月份将有望延续涨势。二季度下旬传统淡季来临后，文化纸需求将面临考验，但若宏观经济如期回暖，将对需求形成一定支撑。目前文化纸供需旺季呈现一定边际改善，包装纸龙头的海外原材料优势也正在积蓄，建议关注板块的估值修复，推荐太阳纸业，建议关注华泰股份（600308）、山鹰纸业（600567）。

在房地产政策的边际放松下，地产竣工逻辑被市场重视，地产产业链出现普遍上涨，家居龙头公司估值有了明显修复，但315的接单转化成实际订单存在一定转化率，促销力度的加大也让厂家更多的让利经销商，竞争加剧和地产精装趋势将影响后续业绩表现。目前龙头公司估值回到了19年22-25XPE区间，我们认为估值修复已经接近尾声，后续进入验证期，需要关注盈利能力变化和接单状况。建议关注估值较低的志邦家居（603801）、大亚圣象（000910），受益于地产精装化趋势的帝欧家居，长线竞争力角度推荐欧派家居（603833）、顾家家居（603816）。

由于原材料价格同比大幅回落，包装企业Q1业绩高增长确定性高，行业集中度提升是长期趋势，下游不景气情况下，整合有加速现象。

关注新兴产业、产业供给格局变化带来的影响力提升。推荐劲嘉股份、合兴包装，关注金属包装龙头奥瑞金（002701）、彩盒包装龙头裕同科技（002831）。

板块行情：本周SW轻工指数上涨5.75%，沪深300指数上涨4.90%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第12位。个股表现方面，SW轻工板块涨跌幅排名前5位的轻工个股分别为：凯恩股份（002012）(24.52%)、安妮股份（002235）(23.70%)、吉宏股份（002803）(18.97%)、爱迪尔（002740）(18.83%)、美克家居（600337）(18.42%)。

公司动态：1梦百合（603313）：公司2018年实现营业收入30.49亿元，同比增长30.39%，实现归母净利润1.86亿元，同比增长19.39%。2.帝欧家居：公司2018年实现营业收入43.08亿元，同比增长707.31%，实现归母净利润3.81亿元，同比增长598.10%。3.志邦家居：公司2018年实现营业收入24.33亿元，同比增长12.80%，实现归母净利润2.73亿元，同比增长16.51%。公司发布2018年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利8.6元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转赠4股。

行业新闻：1.清明期间，全国有十多家纸厂发布了停收国废通知，玖龙纸业多个生产基地下调50-100元/吨。2.IDC最新数据显示，2018年，中国智能家居市场累计出货近1.5亿台，同比增长36.7%。其中第四季度出货4610万台，同比增长45.4%。3.今年两会释放出的政策，对家居行业有影响的不少，包括：1.减税降费，制造业16%税率降到13%，清理电价附加收费，小规模纳税人的增值税起征点提高到10万元。2.产业利好，将固定资产加速折旧优惠政策扩大到全部制造业领域，推动标准与国际先进水平对接，对各类所有制企业平等对待，加强知识产权保护；3万个村庄、1000万农户厕所改造；支持返乡入乡创业。3.环保督查：禁止一刀切。4.外贸：货物通关时间压缩一半以上；下调部分商品进口关税，新设一批跨境电商综合试验区。