华联期货夜盘交易：工业品期货：2019-02-18

工业品  

【纸浆】周一国内纸浆震荡偏强。纸浆 1906上涨0.93%，报5438元/吨。昨日山东银星现货价格5675元/吨。经济增速的放缓会影响木浆及下游纸制品的消费，目前尚未看到经济筑底企稳的迹象。纸浆供应仍处于高位，需求端尚未看到明显改善，关注节后纸厂开工情况，对纸浆期货持谨慎偏空观点。操作上建议暂以观望为主。

【橡胶】ru1905周一回升至近期高位，收11815。云南国营全乳胶上海市场现货11150（+100），5月基差-665。周一上期所橡胶仓单量41.764万吨（+0.005）。近期除美国外各国经济数据总体较弱，中国制造业PMI保持在收缩区间，欧洲日本经济数据低迷，橡胶需求仍不宜乐观。新一轮的汽车消费刺激能否落地及其具体措施仍需观望。中美贸易谈判前景仍然不明，暂时对橡胶影响有限。橡胶供应方面，全球橡胶供应进入低谷期，但库存和产出潜力依然巨大，后期变数关注停割期结束后的开割情况以及中美贸易战的动向。操作上，短多切入，止损参考11500。

【沥青】沥青1906周一振幅较大，1906合约收3212；今日长三角现货估价3290（+0）。交易所仓单4.957万吨。外盘布伦特和美原油双双突破了近月横盘区间，技术上呈头肩底形态，有望继续刺激沥青走强。春节前后沥青供需两弱，现货依然保持偏紧状态，价格继续坚挺上浮。据百川资讯数据，沥青炼厂开工率持稳低位，但库存上升，因春节累库。上游方面，原油横盘偏强带来成本支撑，委内瑞拉问题带来原料供应忧虑。对于来年需求，逆周期调控基建补短板，叠加十三五后期工程需求向好，公路建设对沥青的需求预期较好。原油上行存在阻力，委内瑞拉实际影响预料有限。沥青不宜追高，低位多单减仓后少量持有，止损参考3060。

【PTA】1905合约周一小幅企稳，报6486，华东现货6520（+150）。PTA开工维持稳定高位，进入累库过程。下游聚酯要等月底逐步恢复，实体需求缺乏向上驱动。上游方面，原油对PTA的成本支撑较强，美联储态度大变，沙特坚定减产，原油进一步走高。PTA虽然累库，但库存绝对值较低，下方空间也不大，操作上，1905可少量多头介入，止损参考6400。

【甲醇】周一甲醇继续下探，收报2449（-2.93%）。现货方面，江苏太仓甲醇早间报盘随盘震荡下滑，2月下报2440元/吨（-50），买盘略低2425元/吨。截止上周五，甲醇港口库存继续升高，至61.65万吨，整体开工率升至71%，但西北主产区开工率微降至80（-2.42%），连续3周下降，春检周期渐行渐近。随着假期的结束，传统下游和甲醇至烯烃将陆续复工，2月进口量偏低，库存消耗有望逐渐加快。另外，目前甲醇利润极低，期现价格将有强力支持，预计期货2400元线支持力度较大。操作上，激进者可逢低轻仓做多，仅供参考。

【PE/PP】周一高开低走，午后地府收窄，其中PE翻红收报8535（+0.23%），PP微跌收报8643（-0.01%）。现货方面，华东PE报8750（-50），PP报8700-8800（-50）。目前聚烯烃生产环节停车装置较少，供应呈现增加趋势，流通环节石化库存高位，供应压力增大。且下游需求恢复缓慢，从春节后超预期累库和截止目前累库至113.5万吨，可反映出需求较弱。目前周末原油大涨，但对PE、PP支撑力度不足，业者普遍偏悲观为主。观点上继续看空，操作上可逢高做空，谨慎操作。

【乙二醇】周一高开低走，收报5039（-1.77%）。现货方面，华东报4960-4970（-40）。截止上周四，港口库区增值110.1万吨，周内涨4万吨。目前乙二醇检修工厂重启集中，行业总开工率微涨至83.83%，下游仍在春节放假阶段，多工厂仍未开工，下游需求恢复较慢。目前供需不平衡是价格走低的主要逻辑。上游石脑油价格维持，随原油大涨略看多，成本端坚挺，乙二醇利润继续走低，达近一年低点，同时期货价已跌破上市以来，支持力度将增大。操作上建议分批建仓，越跌越买，中线看多。

【原油】：周一日盘原油高位震荡，主力合约SC1904收盘461.1元/桶（+3.32%）。基本面来看欧佩克自去年底减产以来取得实质性成效，在沙特带领下产量超预期下降。供应端利好持续发酵，上周中美贸易磋商释放的积极信号令市场前期对今年需求的过度悲观有所修复。盘面形态上也出现了区间突破加大多头信心，操作上建议多单可暂继续持有，如遇阻调整可部分止盈，主力合约跟踪止损上移至440。

【PVC】：周一盘面偏弱震荡，V1905收6400（-0.31%）。现货市场广州报盘维稳，普通电石料主流价格在6500-6580元/吨；杭州地区偏弱运行，5型电石料主流6400-6520元/吨。下游需求仍未全面恢复，交易逻辑仍以降价去库存为主。盘面仍在区间内整理，主力合约下沿留意6300-6350支撑，操作暂观望，后期待库存有回落迹象后可关注逢低做多机会。

【螺纹钢】05合约今日冲高回落震荡走势，涨0.66%，收盘报3659，减仓128362手。今日上游唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3430，成交偏弱，废钢持稳；全国主流城市现货报价涨跌互现，幅度从-70至+30不等，平均报价4005，较上一交易日下调4元；据Mysteel不完全统计，2019年1月11日以来，共有9家钢厂计划检修。其中，安徽长江钢铁分别对一号高炉（1250m³）和配套螺纹钢产线（南棒）进行停产检修，检修时间长达90天，预计日均影响产量分别0.35万吨和0.38万吨左右。钢价高位回落主要受库存快速增长影响，目前在产量同比及库存数量整体处于高位，供给压力不小，而下游开工受天气影响短期难有表现，价格维持弱势震荡，关注后续开工需求；操作上，今日受宏观数据利好影响，出现减仓反弹，关注持仓量变化，上方3680及3705压力。

【铁矿石】连铁主力合约高位回落震荡涨0.40%，收盘628，增仓23956手。18日进口矿港口现货市场早盘价格上涨5。现PB粉主流价648-672，PB块852-876，杨迪粉608-618，超特粉521-542，巴粗657-690元/吨。Vale马来港混矿码头2月15日发生火灾，目前生产运输已停止，将在10至15天后恢复正常运营,预计影响8条船的铁，影响量在150-155万吨左右；矿铁矿近期受溃坝事故处理进展影响仍将延续，此外在港口库存增加及疏港量减少的情况下，关注钢厂补库节奏，预计未来两周的采购活动及成交量会逐步恢复，短期延续震荡调整态势；操作上，暂时观望，等待回调企稳。

【玻璃】周一玻璃期货1905小幅震荡，收于1327元/吨，较上个交易日下跌2元/吨，持仓减1.92万至17.59万手。02月18日，交易所仓单仍为800张。中国玻璃综合指数1123.41点，环比上涨2.05点周末以来玻璃现货市场总体走势一般，生产企业出库速度变化不大，市场信心尚可。为了提振市场信心，部分华东地区生产企业今天报价整体上涨20元左右。随着加工企业和贸易商的陆续开工，终端市场补库存的速度有所增加，预计其他地区也将有一定程度的跟进。  本周玻璃905合约减仓震荡，预计明日维持震荡格局，操作上仍建议短线交易为主，压力位1350元/吨，支撑位1300元/吨。

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