本周，原油价格震荡为主，尽管市场经历了API、EIA原油库存的大幅增加以及委内瑞拉动荡事件，但是油价岿然不动，依旧维持在盘整区间内窄幅波动。本周布伦特原油价格累计下跌1.07美元/桶或1.71%，WTI原油价格累计下跌0.44美元/桶或0.81%，SC价格累计下跌1.2元/桶或0.28%。

布伦特价格在涨了13美元之后，本周进入盘整阶段。技术上看，上方的重重压力让多头暂时无法做到一次性突破，稳定市场人心，清洗浮动筹码，坐实盘整区间是多头当先的第一要务，只要这个目标完成，多头上攻的成功率将会大很多，因此我们也看到了本周尽管库存数据大增，价格也仅仅是小幅下跌；尽管委内瑞拉事件发酵，多头也没有第一时间快速上攻。所以本周的行情，我们还是要从三个方面去梳理，从本质上看清多头的战略意图。

一、库存大增，价格不跌

本周，API数据显示，上周原油库存增长655.1万桶。EIA数据显示，上周原油库存增长797万桶，同时汽油库存增加405万桶，达到创纪录的高位。

从季节性上来看，历年的一月份往往都是美国原油库存和汽油库存累库存的阶段，今年的情况也是如此。但今年与往年有所不同的是，今年汽油库存的增幅要远远大于往年，这也直接导致了汽油库存达到历史的高位。

受此影响之下，美国汽油现货裂解价差已经下降至0值附近，汽油裂解价差的弱势一直是我们担忧的问题，尽管现在美国处于炼厂阶段性检修的季节，但如果炼厂检修结束时汽油裂解仍处于相对低位，那么炼厂开工的积极性将会受到严重的打击，对原油的需求也是一个潜在的利空。

但同时我们也看到，在库存水平大幅增加的情况下，原油价格并未出现大幅下跌，这说明多头对于行情的把控能力仍然很强，这种情况之下，我们就需要重点分析多头对于行情的理解以及其背后的意图。

不过从策略上来讲，美国汽油裂解价差降至绝对低值以后，并且随着美国汽油需求的旺季逐步到来，以及美国汽油去库存季节性的到来，汽油相关产品的套利风险就相对会小很多，汽油的绝对价格或汽油的裂解价差将成为资金青睐的对象，不管是绝对值操作还是裂解的套利操作，汽油的价格都会获得相应的支撑。

二、委内瑞拉事件发酵，多头信心增强

多头对于行情的掌控，一部分也来自于委内瑞拉事件的发酵。1月24日，委内瑞拉的反对派领导人单方面宣布自己为临时总统，按照委内瑞拉的法律，这显然是不合理的行为，然而以美国为首的西方国家居然神奇般的第一时间承认了。以往美国想要推翻某个政权，第一步要做的就是颜色  革命，现在居然直接“任命”别国总统。

美国想除掉马杜罗，除了马杜罗接棒查韦斯进行全面反美以外，委内瑞拉的石油资源肯定也在美国的算计之中。委内瑞拉拥有全世界最大的石油储量，美国扶持亲美的总统上台以后，委内的石油资源自然也就被交易到美国的石油开采商手里，这与美国控制沙特一个道理，那就是石油控制权。

虽然委内瑞拉在经历了美国制裁以及国内严重的通货膨胀之后，国内的原油产量已经出现了大幅的下滑，但各个机构预测委内瑞拉的原油产量仍会有下滑的空间。目前的委内瑞拉原油产量大约为120万桶/日，在委内瑞拉全国性的游行以及国家动荡之时，我们尚无法准确评估事件对于油田工人的影响，也难以准确评估委内瑞拉原油产量是否会在短期内出现快速下滑，但至少这件事情的发生，叠加上OPEC减产的执行，原油市场的基本面正在向着供需平衡的过程中加速前进。

三、技术上油价面临着极强的压力

从技术上来看，目前原油价格上方压力重重，至少有四道阻力需要价格冲破。第一道，布伦特16年1月至18年10月的长期上涨趋势线；第二道，布伦特16年1月至18年10月的长期上涨趋势的0.382压力线，这两条线是原油价格身上沉重的枷锁。第三道，布伦特18年10月份至18年12月下跌的0.382压力线；第四道，前期下跌整体平台的上方压力线。

凑巧的是，这四条压力线的位置都位于63-64美元一带，如果价格想要实质性的抬升一个平台，那么不可避免的就需要强势突破这四道阻力。当前，在委内瑞拉局势发酵的同时，“天时”上油价已经具备了这样的基础。

所以从目前的情况来看，接下来油价大概率的方向仍是向上发展，在“天时”具备的基础上，“地利”已经在不断的酝酿之中，价格在此区间盘整了两周有余。在库存数据大增而价格不跌的情况下，“人和”的情况也相对比较理想，所以目前油价已经具备了向上突破的基础，但重压之下油价大概率会选择反复向上试探，不断扫清上方阻碍后才能有进一步发展的空间。

至于空间的大小，那就需要看OPEC近期的减产行动以及委内瑞拉局势的发展，如果有消息报道称委内瑞拉原油开采陷入停滞或半停滞的状态，那么不排除短期内原油价格强势突进并回到70美元附近的可能。所以，基本面上我们需要重点关注两件事，一是OPEC减产的执行情况，二是委内瑞拉局势的发展；技术上需要重点关注63-64美元一带价格的测试情况。在策略上，重点关注布伦特月差的做多机会以及美国汽油裂解价差的做多机会。