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摘要：上周动煤主力05合约弱势整理，570一线成为重要阻力位，本周一受到陕西煤矿事故的影响，开盘直线拉升，最高达到580关口，但持续性有待观察，最终本周一（1月14日）收报于577.2元/吨。

近期沿海六大电厂维持75万吨以上的水平，临近春节，产地煤矿陆续停产，加之陕西地区煤矿因事故影响停产增多，动力煤价格受到支撑。此外工业企业需求量有看空预期，下游采购积极性不高，煤价上涨缺乏动力，但是可能会出现局部地区的上涨。盘面情况来看，主力合约在情绪刺激下直线拉涨，但煤矿安全检查范围及力度情况不明确，弱势行情并未扭转，持续性有待进一步观望。

一、行情回顾

上周动煤主力05合约弱势整理，570一线成为重要阻力位，本周一受到陕西煤矿事故的影响，开盘直线拉升，最高达到580关口，但持续性有待观察，最终本周一（1月14日）收报于577.2元/吨。

二、影响因素分析

1、坑口价格出现上涨，港口市场影响较小

临近春节假期，各地煤矿安全生产形势严峻，1月12日陕西神木地区发生重大煤矿事故，造成21人死亡，受到此次事故影响，全国煤矿加紧煤矿安全检查力度，节前煤炭供应整体趋紧，支撑坑口价格出现上涨。北方港口方面以观望为主，周一市场普遍成交量较少，短期来看对港口市场影响不大，秦皇岛港上周平均港口吞吐量46.47万吨，铁路调入量53.11万吨，下游接货情绪并不高涨，截止1月14日，港口存量622.5万吨，相比上周减少11.46%。其他港口方面，曹妃甸港库存487.9万吨，国投京唐港库存200万吨，天津港库存190万吨。四港总体库存1500.4万吨，周环比增加5.39%。

2、电厂日耗维持高位，库存持续消耗

近日沿海六大电厂日耗维持75万吨以上的水平，处于去年同期之上。电厂库存方面，尽管近期由于日耗增加的因素回落较快，但仍高于历年同期水平，截止1月14日，六大电厂的总库存量为1368.75万吨。与此同时，煤炭可用天数回落至18天以下。电厂充盈的库存并不急于从市场上采购。

3、海运煤炭运价回暖

近期煤价止跌企稳，交投活跃度减退，贸易商观望情绪再起，市场货盘量逐渐减少，加之进口煤的补充，补库需求减少，处于船多货少的局面，随着工厂、企业停产放假日的临近，预计需求较为清冷，仍将延续下行趋势。截止到1月14日，煤炭海运综合指数（CBCFI）报收725.38点，周环比回落8.13%。具体到主要航线上，华南地区秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下跌3.7元/吨至34.9元/吨，华东地区秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下跌3.0元/吨至26.0元/吨；江内秦皇岛至南京航线3-4万吨船舶的煤炭平均运价下跌2.7元/吨至36.4元/吨。

三、后市展望

综合以上，近期沿海六大电厂维持75万吨以上的水平，临近春节，产地煤矿陆续停产，加之陕西地区煤矿因事故影响停产增多，动力煤价格受到支撑。此外工业企业需求量有看空预期，下游采购积极性不高，煤价上涨缺乏动力，但是可能会出现局部地区的上涨。盘面情况来看，主力合约在情绪刺激下直线拉涨，但煤矿安全检查范围及力度情况不明确，弱势行情并未扭转，持续性有待进一步观望。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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