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摘要：鸡蛋期价近期破位向下，现货价格也呈现弱势运行，元旦备货未能带动鸡蛋价格上涨。目前蛋鸡养殖利润持续下滑，老鸡淘汰率大幅增加；饲养成本不断下降，育雏鸡补栏量逐渐回升。春节备货开启在即，鸡蛋走货偏慢，库存有所回升。前期多头炒作结束，潜在的禽流感疫情不能忽视。春节消费行情或独木难支，需理性看待。

一、鸡蛋价格弱势运行

鸡蛋期价持续下跌，鸡蛋指数持续破位下行。除1901合约因进入交割期维持偏强走势，主力1905合约及远月1909合约均出现破位，其中1905合约最低触及3396，1909合约最低触及3909。从均线走势来看，1905合约和1909合约未能摆脱下跌走势，企稳尚需时日。

鸡蛋现价也呈现弱势运行，主产区鸡蛋均价缓慢下行，从基差走势可以发现现货的下跌快于期货。而刚过去的元旦备货未能带动鸡蛋价格上涨，鸡蛋价格弱势局面不改。

二、蛋鸡养殖利润下滑

自11月底发现禽流感疫情，引发消费减弱担忧，蛋价急跌；且中美贸易关系缓和，蛋鸡饲养成本更是大幅回落，对鸡蛋价格的支撑减弱。据芝华数据统计显示，近期蛋鸡养殖利润持续下滑，从11月初的1.09元/斤跌至目前0.71元/斤；老鸡淘汰率近期环比大幅上升。

当前全国在产蛋鸡存栏量和全国蛋鸡总存栏量均处于同比低位，供应压力比去年相对要小；育雏鸡补栏量则有回升之势；且随节后消费减弱预期，蛋鸡养殖利润难改观，老鸡淘汰或进一步增加，育雏补栏继续回升。

三、春节消费需求独木难支

从鸡蛋贸易形势可以看出，目前收货速度上升较快，但走货迟缓，库存小幅回升。前期元旦备货行情并未推涨蛋价，蛋价反而持续走弱。眼下春节消费行情启动在即，不过正如我们之前讨论的那样，鸡蛋供需相对饱和，春节预期也被提前透支；且节后的消费淡季转瞬即至，能带来的推动效应或已有限。

四、总结与建议

总的来看，当前基本面转变较快，随蛋鸡养殖利润下滑，饲养成本全面回落，后期老鸡淘汰率增加，育雏鸡补栏回升；预期新季蛋鸡产能恢复，鸡蛋供应压力增加。技术上鸡蛋主力转向难度较大，企稳也需时日。在春节消费利好透支情况下，蛋价或难大幅拉涨，后期的高点或是沽空、套保的机会；继续关注中美贸易和谈的进展及禽流感疫情的情况。

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 

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