重要数据：2018年12月20日，郑棉1905合约收盘价15245元/吨，国内棉花现货CC Index 3128B报15408 元/吨。棉纱1901合约收盘价23725元/吨，CY IndexC32S为23340元/吨。ICE美棉03合约收盘价75.15美分/磅，印度棉花MCX 12合约收盘价21270卢比/包。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为16550张，较前一日增加144张。

截至12月20日24时，已有953家棉花加工企业进行棉花公证检验，检验量为1790.77万包，约404.39万吨，其中385.66万吨在新疆。

美国农业部12月20日发布的出口销售周报显示，12月7-13日，美国2018/19年度陆地棉的净签约量增加142349RB（running bales），签约主要来自于越南、孟加拉，陆地棉出口装运量为154246RB。当周，美国有22924RB陆地棉出口装运至中国。截至12月13日，2018/19年度美棉出口总签约量为10422760RB，同比减少4.16%。

未来行情展望：国际方面，中美两国暂停相互加征新的关税，双方工作团队在抓紧磋商，向着取消所有加征关税的方向努力，市场的悲观情绪有所缓解。但中美贸易方面存在较多问题，预计短期内难以得到解决。就国内而言，较高的棉布库存一时难以消化，棉纺织企业原料补库动力不足，加上仓单以及套保盘的压力，短期内，我们预计郑棉走势仍偏弱。长期来看，如果中美贸易战得到顺利解决，或将增加我国棉花需求，提振棉价。

策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏空的观点，投资者可择机参与，谨防贸易战风险。

风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险。