焦煤：本周焦煤主力合约在周一回调后， 由于核查煤矿超产原因， 周中涨至高点并突破前高，后又随黑色系整体震荡下跌。 截止周五日日盘报收 1356 元/吨， 跌幅 1.42%。 现货方面， 目前焦化企业开工率高，对焦煤需求增加， 加大焦煤补库力度，同时煤矿库存低位， 加之山东、山西省针对生产煤矿超能力和超层越界等开展核查，目前部分煤矿产量均有不同程度受限，炼焦煤供应缩量， 因此炼焦煤价格持续上涨。

焦炭：本周焦炭主力周初开盘下跌， 至周中拉高后大幅下跌。 截止周五日盘报收 2353.5 元/吨， 跌幅 6.99%。 现货方面， 本周基本落实第一轮 100 元/吨涨价， 山西部分地区焦化厂由于库存低位， 提涨第二轮 100 元/吨，但是钢厂持续补库中， 钢厂焦炭库存中等偏高， 钢企仍挺价为主， 焦钢持续博弈。 目前价位下， 港口贸易商采购多持谨慎态度。在第二轮提涨后，短期焦炭现货价格稳定为主。

1. 中国三季度 GDP 同比 6.5%，前值 6.7%， 1-9 月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 3.3%，增速比 1-8 月份回落 0.9 个百分点。

2. 1-9 月份， 房地产开发投资完成额累计增长 9.9%，当月同比增长 8.93%。 房屋新开工面积累计同比增长 16.4%， 当月同比增长 20.29%。房屋销售面积累计同比增 4%，的那个月同比增 2.42%。

3. 中国 9 月粗钢产量同比增长 7.5%。 9 月粗钢日产量 269.5 万吨，环比增加 4%，同比增加7.5%，当月生铁日产量 221.3 万吨，同比增 4.4%，环比增 4%。 9 月原煤产量 3.06 亿吨，同比增长 5.2%； 1-9 月原煤产量 25.95 亿吨，同比增长 5.1%。 9 月焦炭产量 3,655 万吨，同比下降 0.1%； 1-9 月焦炭产量 32,291 万吨，同比下降 2.3%。

4. 陕西省印发铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案（2018—2020 年）（修订版）的通知，以可吸入颗粒物（PM10）、细颗粒物（PM2.5）防治为重点，协同推进氮氧化物、挥发性有机物等臭氧前体污染物控制。到 2020 年，全省设区市优良天数比率和 PM2.5 浓度完成国家下达目标，重度及以上污染天数比率较 2015 年下降 25%以上， PM10 浓度明显下降，二氧化氮浓度上升和臭氧污染加重的趋势得到遏制，二氧化硫、一氧化碳年均浓度基本达到国家环境空气质量二级标准。

本周 Mysteel 口径全国 230 家独立焦企产能利用率 76.02%，上升 0.07%；日均产量 68.33 增0.06，全国 100 家独立焦企样本：产能利用率 79.35%，上升 0.02%；日均产量 38.48 增 0.01。本周产能利用率基本持稳，利润刺激下多数焦企开工已至高位，内蒙地区有个别企业由于环保问题开工小幅下滑，价格上前期累跌 300 元/吨焦企首轮上涨基本执行，有个别企业开始提第二轮 100元上涨。

本周 Mysteel 口径全国 230 家独立焦企炼焦煤总库存 1467.18，增 5.87，平均可用天数16.15 天，增 0.05 天。全国 100 家独立焦企炼焦煤总库存 818.00，减 3.18，平均可用天数 15.98天，减 0.07 天。全国 110 家钢厂炼焦煤库存 811.76，减 0.46，平均可用天数 16.17 天，减 0.01天。沿海港口进口焦煤总库存 345.13 增 19.03。

本周 Mysteel 口径全国 230 家独立焦企焦炭库存 59.56，减 4.41。全国 100 家独立焦企样本焦炭库存 24.79，增 0.82。库存在下游采购正常下也基本持稳，有个别企业出现焦炭库存小幅上升现象。全国 110 家钢厂焦炭库存 439.60，增 2.36，平均可用天数 13.86 天，增 0.02 天。港口焦炭总库存 243.6 减 0.4。

本周 Mysteel 口径 247 家钢厂高炉开工率 80.37%，环比上周降 0.47%，同比降 2.67%；高炉炼铁产能利用率 82.04%增 0.11%，同比增 0.28%，日均铁水产量 229.41 万吨增 0.31 万吨，同比降 3.27 万吨。163 家钢厂高炉开工率 68.37%环比上期降 0.28%，产能利用率 78.72%环比降 0.19%，剔除淘汰产能的利用率为 85.42%较去年同期降 1.42%。

本周调研情况来看，新增检修高炉 7 座，复产高炉 3 座，河北地区仍有高炉继续复产，山西临汾地区第三轮差异化限产钢厂陆续实施高炉检修，铁水产量继续降低，但整体影响有限；下周市场来看，预计新增 3 座高炉检修，且 10 月计划检修高炉陆续进入实质检修阶段，邯邢区域下周陆续进入检修阶段，预计下周铁水产量将有小幅下降。

本周 Mysteel 口径全国 28 家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 627.2 元，上升10.32 元；山西准一级焦平均盈利 634.51 元，上升 48.68 元；山东二级焦平均盈利 683.75 元稳；内蒙二级焦平均盈利 585.62 元稳；河北准一级焦平均盈利 733.09 元，上升 26.67 元。

焦煤：

本周焦煤主力合约在周一回调后，由于核查煤矿超产原因，周中涨至高点并突破前高， 后又随黑色系整体震荡下跌。 截止周五日日盘报收 1356 元/吨， 跌幅 1.42%。 现货方面，目前焦化企业开工率高，对焦煤需求增加， 加大焦煤补库力度，同时煤矿库存低位， 加之山东、山西省针对生产煤矿超能力和超层越界等开展核查，目前部分煤矿产量均有不同程度受限，炼焦煤供应缩量， 因此炼焦煤价格持续上涨。 

供应方面， 澳煤进口基本稳定， 蒙煤通关维持高位。国产端供应减量， 之前环保检查影响下煤矿开工率降低，煤矿库存低位， 近期，山东，山西等地方开展了核查煤矿超产行动，供应收缩。需求方面， 目前焦化厂开工率持续上升，高利润刺激下焦化企业开工较高， 当前临汾、长治地区环保限产较严，其他地区限产比例不大，相对宽松。

 库存方面，煤矿库存低位， 目前焦煤下游焦企端库存中等偏高，季节性补库需求，焦企、钢厂库存继续累积中。当前钢厂焦化厂限产力度不高情况下，仍有补库需求。 总体来看，临近四季度，年前煤矿保安全生产为主， 后期焦煤产量或仍下降， 需求后期取决于四季度采暖季限产情况。 焦煤目前仍偏强运行， 盘面前期冲高后区间震荡操作， 关注环保限产力度和焦化利润情况。

焦炭：

本周焦炭主力周初开盘下跌， 至周中拉高后大幅下跌。 截止周五日盘报收 2353.5 元/吨，跌幅 6.99%。 现货方面， 本周基本落实第一轮 100 元/吨涨价， 山西部分地区焦化厂由于库存低位，提涨第二轮 100 元/吨，但是钢厂持续补库中， 钢厂焦炭库存中等偏高， 钢企仍挺价为主， 焦钢持续博弈。 目前价位下， 港口贸易商采购多持谨慎态度。在第二轮提涨后，短期焦炭现货价格稳定为主。 供应方面，焦化开工率提高， 供应增加。 

随着 9 月之后北方钢厂重新复产，同时采暖季前钢厂提高生产率，近期焦炭需求有所提升。统计局数据也显示， 9 月粗钢日产量 269.5 万吨，环比增加 4%，同比增加 7.5%， 9 月生铁日产量 221.3 万吨，同比增 4.4%，环比增 4%，醋缸生铁产量均有增加。 下游钢厂和贸易商补库，焦化厂出货情况较好，库存低位。 同时钢厂不断补库中，库存回升， 部分钢厂库存中位偏高。港口库存从 8 月份逐渐消化后，近期随着贸易商补库，港口库存小幅回升。 9 月经济数据持续回落， 虽基建类财政支出提速， 基建同比增速转正，但仍为下行方向， 房地产基建均有不同程度回落， 年内房地产需求仍有韧性， 基建托底。

 总体来看，短期焦炭供需都有增加，焦化厂库存偏低， 钢厂、港口库存上升， 近期基差修复后震荡为主， 走势或受黑色系整体情绪影响， 关注下游库存情况和实际限产情况。