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　　近段时间，黄金市场相当暗淡，黄金已经下跌至“超卖”区域。COMEX黄金期货市场的空仓数量也再度刷新历史高位。

　　从季节性因素来看，夏季往往是黄金走低低迷的时期，因此，近期黄金价格疲软可能是季节性因素导致的。不过，在2017年8月和9月，黄金从低点1204美元反弹至1350美元的表现令人惊讶。

　　虽然目前黄金的前景并不乐观，但分析师Andrew Hecht认为，仍有至少四个因素可能为金价未来几周乃至几个月的回升奠定基础。

　　1、伊朗问题

　　特朗普政府在最近几个月退出了伊核协议，虽然欧洲一直在努力维持部分协议的实施，但美国正在准备对伊朗实施最严厉的制裁，并且一直在游说世界各国在未来几个月不从伊朗购买石油。美伊之间紧张局势广泛受到关注。

　　伊朗总统表示，如果伊朗不能在国际市场上出售石油，他们将确保该地区其他石油出口国遭受同样的命运。威胁可能集中在霍尔木兹海峡周围。

　　伊朗局势的升温有利于黄金反弹，因为金价往往在世界出现恐慌、不确定性升高的时期上涨。

　　2、赤字正在增长

　　美国2017年底的税改引发了经济增长、股市走高以及所有资产类别市场的整体乐观环境。

　　在2017年12月，美国经济受到了大规模企业减税政策的刺激。而经济增长导致美联储收紧信贷以避免经济过热。但另一面，减税导致了赤字的上升。美国财政赤字目前在21.3万亿美元水平，且还在上升。

　　不断增长的赤字继续“侵蚀”着法定货币的价值。利率上升不仅是经济增长的结果，也是随着赤字增长政府信誉度下降的结果。

　　而黄金是一种长期保值的经济资产，美国债务飙升对黄金市场有利。

　　3.美元并没有明显走高

　　美元倾向于与黄金价格成反比，造成黄金刷新年内低位的原因之一是美元今年接近其高位。

　　许多因素支撑美元走强，其中最主要的因素是美元与全球其它外汇工具之间的利率差异，尤其是欧元。不过，美元仍没有上升得太高，这对黄金而言，是一个有利因素。

　　4.美国国内格局不确定

　　美国即将到来的中期选举，或许为特朗普未来两年的计划设置一个巨大的障碍。股市和经济增长的水平显然会在普通选举中有利于执政党。然而，随着民 主党候选人在美国的一些地区获得前所未有的支持，大选出现不确定性。而这可能会在11月大选前引发市场波动，黄金可能是受益者。

　　与此同时，“通俄门”调查仍在继续，对美国当前政府造成压力。民 主党人的弹劾呼吁上升到前所未有的水平。在这个时期，美国内部的分歧可能导致国内不确定性上升，市场恐慌可能支持黄金等资产。

　　黄金市场当前看起来很糟糕，金价逼近1200美元关键心理水平。但Andrew Hecht指出，当贵金属市场看上去最糟糕时，它们往往处于底部。这种可能性有利于黄金价格的反弹。

    本文首发于微 信公众号：瑞摩Golden头条。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。