风险偏好有望提升

　　马上就要进入8月份，我们认为市场风险偏好有望继续提升，个股机会将明显增多，主要理由有：

　　(1)管理层定调积极财政政策更加积极，有关政策预期逐渐提升，从而缓解海外不确定因素带来的影响。

　　(2)市场流动性继续边际改善，除此前降准、定向MLF等措施外，央行或将调整MPA部分考核参数以维护金融市场稳定。

　　(3)8月底MSCI纳入A股市场5%权重中的第二部分2.5%将会纳入，由此将带来400亿元的增量资金。从此前5月份的情况来看，增量资金明显流入蓝筹板块。

　　(4)8月份将进入A股公司半年报业绩集中披露期，从业绩预告情况来看，周期、消费、医药等行业公司业绩较好，有利于市场风险偏好提高。

　　(5)海外不确定因素对市场仍有扰动。

　　配置方面，我们认为8月份市场风格将偏向蓝筹板块，重点推荐以“吃穿玩用医”为代表的大众消费品，主要包括食品饮料、纺织服装、旅游餐饮、商贸零售、医疗保健等领域。(1)从历史来看，8月到10月偏消费类板块大都会有不错的表现。(2)从MSCI配置来看，偏好消费品。(3)从半年报业绩预告来看，消费行业各细分领域增长情况良好，估值水平较低。(4)“精准扶贫”“乡村振兴战略”“个税改革”等措施有望加速落地。

　　此外，金融板块在相关政策预期改善背景下仍然具备一定的弹性