本周中信国防军工指数下跌0.10%，报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐关注标的中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

本周，国防军工（中信）指数下跌0.10%，沪深300指数上涨0.01%，国防军工板块本周跑输大盘0.11个百分点。近四周以来，国防军工（中信）指数累计上涨6.46%，同期沪深300指数下跌3.21%，创业板指上涨3.86%，军工行业超额收益明显，逐步企稳。另外，从半年申万一级军工持仓情况来看，一季度为1.27%，二季度为1.18%，军工持仓比例继续下滑，机构配置仍处于历史低位。目前行业整体估值约60倍，接近2014年中行业水平，为4年内最低点，部分标的仍处在历史估值中枢下部，板块迎来配置良机。投资方向：1、长期看好处于产业链中下游的总装类龙头企业，行业增长及集中度提高将使其充分受益。2、看好估值合理,积极推进改革的公司，包括混改、员工持股激励及资产注入等。重点推荐中航机电、中航沈飞、中航科工、中航电测、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子和海兰信。

航空工业上半年科研生产答卷出炉。据中国航空新闻网7月16日报道，2018年上半年，面对军队改革后提出的新形势、新要求，航空工业主动作为，零件生产准时配套，大力推进均衡生产，完成各项科研生产任务。报道称，西飞、陕飞实现了全年飞机交付目标上半年任务；沈飞按计划完成上半年任务，完成了航空工业的考核目标；成飞全年转场任务完成过半，接装交付工作取得了良好效果；昌飞实现全年任务目标过半；哈飞上半年零件生产计划完成率较2017年实现稳步提高等。从媒体报道情况来看，航空工业均衡生产效果显现，坚定看好航空子行业下半年表现。

歼-20已具备夜间实战能力。7月18日晚间，中国空军在社交媒体上首次发布了歼-20“威龙”隐身战斗机的夜间飞行训练视频，从视频中可知，歼-20目前已经具备了在夜间进行实战的能力，意味着歼-20向着形成完整战斗力再迈出了坚实一步。当日，新华社、央视网等多家媒体对空军近日组织多兵机种进行夜间实战化对抗演练，锤炼空军部队体系制胜能力进行了报道。夜间空中作战，一直以来是隐蔽作战意图、达成作战突然性的重要作战样式，是世界各国空军训练的重点难点课题。据媒体报道，多兵机种开展夜战夜训，已成为我国空军实战化训练的常态。我们认为，此次夜间飞行训练，意味着空军新质战斗力继续提升。随着我国国防和军队加速不断推进，带来航空装备更新换代和新机型加速列装，看好航空装备领域前景。

风险提示：国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。