半年度业绩增长符合预期，公司板块业务重构进展顺利 上半年公司利润增长的主要原因有：（一）TCL 电子产品结构和渠道持续优化，销量和净利润同比大幅增长；（二） 通讯业务变革转型进展顺利，同比大幅减亏；（三）家电及其他业务稳健发展。华星光电由于面板行业周期影响，华星光 电业绩同比下降，但通过持续降低成本、提升产能、优化产品结构等措施，华星光电的经营效率和盈利能力保持全球行业 领先。上半年，TCL 电子更名完成，并按照公司既定的资本架构调整规划，收购了 TCL 商用信息 100%股权，打造国际化 的 TCL 品牌电子终端产业集团。公司持续推进深化改革，将消费电子等业务分拆至 TCL 电子，TCL 集团将成为以华星半 导体显示产业为核心业务的资本市场平台。公司的估值水平有望得到提升。 看好下半年面板行业回暖，集团业绩有望持续高增长 二季度整个行业比较悲观，下游面临淡季，终端为了控制库存对采购量大幅减少，同时面板厂产能利用率均是高位。 进入 6 月以后面板报价已经逼近国内厂商的成本，同时逼近海外一些厂商的现金成本。通过调整产品结构、去库存同时三 季度行业回暖，带动整个大尺寸面板进入上行周期，我们对此轮周期回暖的定性是，行业淡季供需失衡之下，面板厂积极 去库存同时调结构，叠加旺季效应所带来的小周期回暖。考虑到目前依然处于国内面板厂商的产能释放周期，我们乐观看 待反弹到 19 年 Q1。华星光电的业绩有望得到支撑，集团业绩将有望保持高增长。

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