全面布局,渐入佳境

------十八届三中全会公报解读电话会议纪要

 三中全会公报解读电话会议持续了 2 个小时，大大超出我们的预期。继昨日的报告解读之后，我们今天整理发布电话会议纪要的主要内容，主要包括 20个问题以及我们的看法供大家参考。

20 个问题主要包括：1、市场对三中全会有很多预期，就你们看，公报哪些方面尤其超预期？2、未来 1-2 年预计哪些改革会有重要突破？3、对设立国家安全委员会和全面深化改革领导小组怎么看？4、为什么特别强调司法独立？会在哪些方面突破？5、文化传媒以及信息消费方面会有哪些改革，存在哪些机会？6、 对医药体制改革怎么看？7、公报并没有明确金改、土改、二胎等内容，是不是意味着市场预期落空了？8、公报没有涉及到房地产，后续

对房地产政策会怎么表述？9、对推动国有企业建立现代企业制度怎么看？10、如何看待金融市场体系建设中政府作用？11、农业方面，集约度、效率如何做？如何让农民参与现代化进程，财产权利如何体现？12、地方政府融资的问题会怎么解决？13、公报较大篇幅提到财税改革，会如何改？14、电力及石化改革会有啥进展？15、军队和军工方面会有啥改革？16、公报未提及资本市场，决定会不会有关于资本市场的内容？17、能否具体谈下生态文明建设以及油气改革？18、公报明确提到自贸区，后续会如何推进？19、感

觉公报比较空，没有啥实质内容，对市场影响偏负面，你们怎么看？20、三中全会后续部委落实和进程如何？中央经济工作会议大概什么时间召开？

  最后建议大家关注 19 日左右公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。我们愿意用三句话沟通下我们的核心观点，其实这也是我们最近一直强调的：1、三中全会主题是全面深化改革，市场关注的改革都有涉及；从大方面看包括五位一体建设和党的建设，具体到经济建设包括基本经济制度、市场经济体系、政府职能转变、财税改革、城乡一体化、对外开放等。2、改革是逼出来的，改革不可能齐头并进。重点是组织和法制保障，提升市场地位。全面深化改革领导小组和国家安全委员会的设立，对依法独立公正行使审判权和检查权的强调是保障改革推进少不了的；要发挥市场对于资源配置的决定作用，市场体系建设尤其是要素市场建设必然要有大的突破。可以期待诸多过去没有提过以及在过去提出但未能落实的改革例如破除垄断、国资有序流动、金融市场化、农地流转、军民融合、生态红线、自贸区建设将有实质性进展。3、改革不同于政策，其效应释放需要时间。阿玛拉定律也适

用于改革，“人们往往高估一项改革的短期影响，但又低估其长期影响”。三中全会明确了未来 5-10 年的方向，现在更需要关注 2014 年政策如何落实。建议重点关注农业、能源环保、医院养老、4G 及应用、铁路、金改 6 大领域。