商品期货投资策略周度小结（6月第4周）

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商品期货投资策略周度小结（6月第4周）

发布时间：2018-6-26 10:40阅读：1112

宛磊期货

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中信建投期货上海世纪大道营业部豌豆小编为您整理上传商品期货投资策略周度小结（6月第4周），详细如下：

一、工业品

螺纹钢：1810合约

方向与操作：本周建议在3600-3900区间高抛低吸，有效跌破3600止损。
逻辑：
1、环保限产持续升温,对钢价支撑的可持续性还需继续关注；
2、社会库存由减转增，下游需求缩减明显；
3、钢厂利润仍居高位，短期供给缩减概率不大；
4、雨季和高温天气将影响下游施工，需求淡季预期仍在；
5、宏观经济不及预期，叠加中美贸易影响，市场情绪偏空。
风险点：贸易战持续发酵，环保政策变化

热卷：1810合约

方向与操作：本周建议在3700-4000区间高抛低吸，有效跌破3700止损。
逻辑：
1、螺卷利润差区间震荡，热卷行情受建材影响较大；
2、热卷产量逐渐恢复，社会库存上涨幅度扩大；
3、汽车消费市场逐渐收缩，热卷下游需求将受直接影响；
4、环保限产反复上演，钢厂利润受政策保护的概率较大。
风险点：汽车行业景气度变化，环保政策变化，贸易战持续发酵

铁矿石：1809合约

方向与操作：震荡偏强，I1809建议450-470区间逢低做多，上方止盈位设在470附近，455附近止损。
逻辑：
1、环保限产加码，钢厂复产受阻，开工率上行乏力；
2、港口库存持续回落，且外矿发运有所减少，供给压力有所减弱；
3、钢厂持续高利润，后期限产放松情况下，铁矿石需求将持续强劲；
4、技术面上看，铁矿石450附近支撑较强，需重点关注。
风险点：限产情况，贸易战后续发展

动力煤：1809合约

方向与操作：震荡为主，建议640-650区间操作，跌破640考虑做空。
逻辑：
1、港口电厂库存双双高企，下游采购市场煤积极性大幅下降；
2、高峰临近，环保或为民生让路，保供要求下坑口限产或放松；
3、高峰来临前，进口政策或有倾斜，供需紧张预计将有所缓解；
4、技术上，640是较强的支撑位。
风险点：水电产量，进口政策

原油：1809合约

方向与操作：承压回调，在470-480元/桶区间逢高做空，有效突破480元/桶止损。
逻辑：
1、OPEC与俄罗斯增产协议落地，市场供应或将逐步回升；
2、美国原油产量与钻井数维持高位，供给端持续施压油价；
3、美国汽油库存超预期增加，汽油供应充裕利空原油；
4、非商业净多持仓下降，暗示市场做多情绪降温。
风险点：OPEC内部分歧加大

镍：1809合约

方向与操作：多空交织，高抛低吸，震荡区间：110000-119000。
逻辑：
1、贸易战对市场负面影响持续，国内央行降准对商品市场有所提振；
2、镍矿港口库存回升，但高品镍矿价格略有上升；
3、镍铁环保限产持续，对电解镍的支撑仍存；
4、下游需求转弱，不锈钢库存回升，价格持续下跌。
风险点：国内环保放松，贸易战扩大，印尼菲律宾出口政策变化

橡胶：1809合约

方向与操作：延续弱势。轻仓短空，空头止损设在11200
1、美国汽车关税威胁引发全球汽车厂商忧虑；
2、青岛保税区橡胶库存连续回升；
3、上期所注册仓单居高不下。
风险点：商务部促进汽车消费，OPEC减产执行力度

二、农产品

豆粕：1809合约

方向与操作：1809合约偏空震荡，背靠3030-3070做空，破3100止损。
1、中美贸易战升水快速在连粕上兑现；
2、油厂压榨利润好，豆粕供应充裕；
3、贸易商对涨价不认可，现货走货困难。
风险点：贸易战升级，到港大豆量低于预期

苹果：1901合约

方向与操作：支撑向上，10000元/吨左右可轻仓尝试入场做多，带300点左右止损，目标11000。
逻辑：
1、冻害减产信息逐渐消化，交割品成本相对明晰，市场底部较为确定；
2、01合约交割货品面向春节，销货渠道较为畅通，盘面暂未显示出相关溢价；
3、苹果基本面暂无太大变化，尽管上方空间并不明朗，但下方支撑尚可。
风险点：资金进出扰动

棉花：1901合约

方向与操作：逢低在16500附近布局多单，跌破16000止损。
逻辑：
1、抛储轮出库存有效降低，后期棉市供应偏紧；
2、全球需求大增，国际棉市供需偏紧，进口成本提高；
3、人民币贬值，贸易冲突利多影响大于利空；
4、二胎政策、个税调整带来消费需求利好；
5、原油增产不及预期，化纤替代性减弱。
风险点：棉花需求不及预期

玉米：1809合约

方向与操作：玉米1809止跌反弹，在1750-1780区间可逢低做多，1800止盈。
1、玉米受临储拍卖持续压制，短期供大于求局面难改；
2、拍卖底价叠加运费成本支撑，玉米价格难跌；
3、南北港口库存高企，市场需求不振，玉米价格上涨乏力。
风险点：主产区天气，政策风险

菜油：1901合约

方向与操作：6600以下轻仓买入，止盈60日线附近，有效跌破6500止损。
逻辑：
1、国内菜籽连年减产，临储菜油剩余有限，菜油中长期供需缺口仍存；
2、菜油前期资金炒作升水已挤出完毕，近期大跌主要受棕榈油跌停拖累，自身基本面依然较好；
3、菜油1901合约技术支撑位在6600附近，超跌后或有反弹。
风险点：原油大跌，中美贸易战走向和解

豆油、棕榈油：1809合约

方向与操作：780-800附近逢高沽空豆棕价差，止盈700附近，有效突破850止损。
逻辑：
1、大豆大量到港及锁定榨利的情况下，油厂压榨积极性高涨，豆油库存压力与日俱增，已突破148万吨；
2、OPEC会议对原油进一步利空有限，而当前低位POGO价差提振PME掺混，利于棕榈油需求；
3、豆棕现货价差已逐渐修复，现货价差的回升及天气的转热，令豆油对棕榈油的替代消费减少。
风险点：原油暴跌

重要声明

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