本杰明·格拉汉姆出生于伦敦，幼年时随全家迁居美国。他的父亲开过一家进口公司，但很快就关门大吉。虽然出身穷苦，格拉汉姆还是考上了哥伦比亚大学。从该校毕业后，他成为纽伯格·亨德森·劳伯公司的记录员。聪明才智让他很快脱颖而出，年仅25岁便成为该公司的合伙人。1929年的股市大崩盘差点让格拉汉姆破产，但他吸取了宝贵的投资教训。在20世纪30年代，格拉汉姆出版了... 阅读全文

1172次浏览 2021-1-22 15:54

同样，象棋也是一个完美信息博弈，它与上面两种博弈一样简单。若两个计算能力相当的人一起下象棋，那么只会有三种可能：一是先行者必胜，二是后行者必胜，三是平局。初看之下，我们并不知道最终的结局究竟属于哪一个，但只要我们反向推导，就能推算出这一博弈结局与开始信息的关系。象棋的这种简单属性可由博弈论予以证明。在大多数人看来，猜硬币与下象棋一样都是简单的博弈。但实... 阅读全文

1169次浏览 2021-2-2 10:34

巴菲特投资的三个阶段和三重境界回顾巴菲特走过的路，在其进化和境界提升的过程中经历了四个重大转变：（1）从廉价股投资到高品质企业投资的风格转变。（2）从证券投资到企业购并和证券投资双管齐下的业务转变。（3）从资金需求者到资金提供者的角色转变。特别是2008年金融危机，巴菲特扮演拯救者的角色，向高盛等提供资金支持。（4）从建立自我到追求无我的境界转变。标志... 阅读全文

1168次浏览 2021-1-25 10:38

初识查理是我大学刚毕业在洛杉矶投行工作的时候，在一位共同朋友的家里第一次见到查理。记得他给人的第一印象总是拒人于千里之外，他对谈话者常常心不在焉，非常专注于自己的话题。但这位老先生说话言简意赅，话语中充满了让你回味无穷的智慧。初次见面，查理对我而言是高不可及的前辈，他大概对我也没什么印象。之后陆续见过几次，有过一些交谈，直到我们认识的第七年，在2003... 阅读全文

1167次浏览 2021-1-22 14:02

汇率：与外国人做买卖要懂汇率汇率作为一个重要的经济杠杆，其变动会通过影响进出口、物价和资本流向来作用于宏观经济。无论是国家，还是企业，甚至是个人，都要关注汇率问题。因为它涉及国家的稳定和繁荣，涉及企业的国际化发展，以及对个人投资产生影响。 阅读全文

1152次浏览 2021-1-18 11:16

开放式基金的优点开放式基金已经成为全球基金行业发展的趋势。相对于封闭式基金，开放式基金具有较大的优势，具体如表3-1所示。表3-1开放式基金的优势（续表）开放式基金收益分配原则根据《证券投资基金管理暂行办法》有关条文的规定，基金收益分配应当采用现金形式，每年至少一次，基金收益分配比例不得低于基金净收益的90%。《开放式证券投资基金试点办法》对开放式基金... 阅读全文

1145次浏览 2021-1-29 10:26

土地和资本市场的均衡在今天的市场上，人们已经创造了50亿种以上的商品，但无论是什么商品，在他们的生产中，土地、劳动、资本都是最基本的三个要素。第一个声明生产要素的经济学家是让·巴蒂斯特·萨伊，他是19世纪初期法国古典经济学的主要代表者，而他的一生都捍卫他对自由经济的追求，他使亚当·斯密的经济学说通俗化和系统化。年轻的萨伊曾经得到拿破仑的欣赏而进入法国财... 阅读全文

1135次浏览 2021-1-15 10:56

在博弈赛局中，结果无非胜负两种，这种结果便是博弈中的得失。任何一个局中人在博弈中的最终得失，都与局中人的决策密切相关，甚至还与全局中的人所做出的一组决策密不可分。因此，每场博弈中的局中人的最终得失，都由全部的局中人做出的一组策略的函数决定，这组函数便是通常意义上的支付函数。比赛次序有先后，博弈策略亦是如此。博弈中的决策方在一个赛局中需要做出多次决策，此... 阅读全文

1133次浏览 2021-2-2 10:29

这个问题在零和博弈中得到了解决。零和博弈的特点在于参与者只有两人，且一方获得的利益恰好等于另一方失去的利益，或者说一方胜利，另一方注定失败。冯·诺依曼在这种信息完美的博弈中证明了每一个参与者都可能拥有一个最优策略。这意味着博弈中存在两种可能，即两名参与者中的一个必定拥有取胜的策略，或者每一参与者不会获得比平局更坏结果的策略。当然，这些情况仅限于信息完美... 阅读全文

1130次浏览 2021-2-2 10:38

中国的银行业——回望我国银行发展的历史古时，中国就有钱庄、商行、票号等承担货币存贷及兑换业务的机构，而且在纸币发明上甚至比外国人还早了600年。到了清末，中国在西方列强的强烈欺压下，被迫在金融领域全面“对外开放”，外国列强纷纷在华成立银行，发行以银两、银圆或者外汇作为兑现本位的纸币。比如，英商比1845年在香港成立的丽如银行（东... 阅读全文

1129次浏览 2021-1-18 10:54

虽然这本书涉及历史、人物传记、企业管理等，但终究是本以投资为主的书。对于投资这个话题，我倒是对年轻的读者有两点额外的提示：（1）对于“青春资本”多于“现金资本”的年轻人而言，不必将精力过多耗费在股市上。今天巴菲特受人仰慕的原因多源于其财务上的巨大成功，众人的目光多被其高昂的股价吸引，2015年初，伯克希尔... 阅读全文

1126次浏览 2021-1-25 10:09

博弈论的应用博弈论在现实生活中具体化的应用主要是在企业经营和管理中的应用。首先来看博弈论在企业经营活动中是如何应用的。波特五力分析模型是由哈佛商学院教授迈克尔·波特提出的一项用于分析市场竞争和态势的模型。该模型中有一个特别有意思的概念，叫作潜在进入者的危险。我们知道市场类型主要有四大类：完全竞争市场、垄断竞争市场、完全垄断市场和寡头垄断市场。各大行业市... 阅读全文

1122次浏览 2021-2-2 11:07

瞄准女性市场，搞活“她经济”几乎没有人敢否认女人对于世界的贡献，作为人类世界的“半边天”，大多数的女人不仅需要担负起怀孕生产的痛苦，还要承担起家庭劳务的细碎繁琐，而在有更多女性踏入职场的今天，女人们还要承受职场工作的劳苦和压力。希腊船王亚里士多德·奥纳西斯曾经说过：“如果女人不存在，世界上所有... 阅读全文

1117次浏览 2021-1-15 14:23

汇率制度——反映市场走向的决定性因素国与国之间货币兑换的比率叫汇率，亦称“外汇行市”或“汇价”。汇率不但会影响一国的物价、就业和经济的增长速度，而且还会影响其经济结构的调整和经济增长的质量。随着经济的发展，汇率问题已不再是一个简单的货币理论问题，实质上已演变为一个各利益集团利益博弈的问题。就美元中间价来说... 阅读全文

1110次浏览 2021-1-18 11:30

分手和热恋各自暗含的隐性成本讲述经济大师纳什生平故事的奥斯卡电影《美丽心灵》中有这么个场景，在一个美女环伺的酒吧，一群男士都在“虎视眈眈”场上最漂亮的女生，却无一采取行动。对此，纳什思考得出：虽然这位女士是全场最漂亮的，必然令全场男士都青睐，但是在这种激烈的竞逐下，没有任何一个男士自信绝对可以赢得她的芳心；另一方面，任何一个女士... 阅读全文

1102次浏览 2021-1-15 14:00