海油工程15-17年这三年业绩是有所下降的。

海油工程是中海油油服板块核心子公司，在国内的海油工程服务与设备行业是龙头。目前是中国唯一一家承揽海洋石油、天然气开发工程建设项目的总承包公司。

17年上半年的数据看，海洋工程总承包项目，非海洋工程项目、海洋工程非总承包项目分别占营业收入的35.85%、55.15%和8.58%。

中海油是海油工程的控股股东，合计持有58.33%股，然后证金汇金和其他一些机构持有了将近13%。

18年的业绩看油价回升，17年下半年石油价格已经出现回暖迹象了，国际油价持续震荡上行。

17年全球勘探开发支出总规模约为045亿美元，比16年增加了7.3%，18年很可能会持续回暖。

中海油18年的资本支出计划大幅增长，海油工程将率先受益：

一

中海油储量寿命达到历史低值，会提高资本开支需求。截止17年底，油气储量寿命仅为7.1年，储量替代率也达到了6%的极低值

二

中海油17年实际资本支出约500亿元，在15-16年大幅下跌之后首见回升，18年资本支出计划700-800亿元，同比大幅增长40%-60%

三

海油工程营收和中海油资本开支紧密相关。

海油工程的营收增速和中海油资本支出增速基本上同步，随着18年中海油资本支出大增，业务量会得到显著提升。

除了中海油资本支出之外，海油工程的新增订单高增长，18年可能会成为公司业绩拐点。

17年海油工程的国内市场承揽额同比实现大幅增长，比16年增长了41%，在手未完成订单都有一百多亿，还有其他一些指标比如海上作业投入船天数，建造业务完成钢材加工量，海底管线铺设量等都比16年增长，已经渐渐步入复苏通道。

风险方面注意的点比较多：油价波动，汇率波动，自然灾害或者意外。

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