核心原因：不同行业赚钱模式、资产结构、增长稳定性、现金流特点不一样，同一个估值指标会失真。
举几个简单例子：
消费、成熟制造业：盈利稳定，适合 PE（市盈率），看每年利润；
银行、保险：利润容易调节，核心看净资产，多用 PB（市净率）；
早期科创药企：还没盈利、常年亏损，没法用 PE，一般用 PS（市销率）或者管线估值；
重资产公用事业：现金流稳定，适合 DCF 现金流折现；
周期股：盈利忽高忽低，景气高峰 PE 看着很低，反而容易是高点，要用周期估值。
一句话总结：估值指标只是尺子，尺子要适配被测的东西；硬拿 PE 去估亏损药企、拿 PB 估轻资产互联网公司，很容易判断错贵还是便宜。
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