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您好，ETF 现金替代主流分为三类标识，交易所系统代码：0 禁止、1 允许、2 必须。
（1）核心结论：PCF 申赎清单现金替代标识：禁止现金替代、允许现金替代、必须现金替代。
（2）禁止现金替代（标志 0）：申购赎回都必须交付对应股票，不允许现金替换，多用于单市场 ETF 正常可交易成分股。
（3）允许现金替代（标志 1）：申购时可用现金替代该成分证券，赎回时不能现金替代；清单会附带溢价比例，基金经理后续代为买券，多适用于停牌个股、跨市场标的。
（4）必须现金替代（标志 2）：申购、赎回环节都只能用现金结算，不用交付股票；常见于跨境 ETF、退市、停牌无法交割的证券。
（5）旧规则曾有退补现金替代，现已并入允许现金替代，当前新版 PCF 不再单独使用该标识。
（6）实操提示：只有一级申赎才会用到现金替代标识，二级市场买卖 ETF 不涉及现金替代。
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