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证券承销证券入门手册

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证券承销主要分为包销和代销两大类。包销是券商将发行人的证券全部购入或在承销期结束后将剩余证券自行购入，需承担全部发行风险；代销是券商仅作为代理机构销售证券，承销期结束后未售出的证券退还给发行人，不承担发行风险。还有余额包销这种中间形式，兼具两者特点。需要注意不同承销方式的风险、费用承担均有差异，选择时需结合发行方实际情况。我们可为用户提供开户佣金成本费率相关咨询，欢迎点赞支持，若有相关需求可点我头像加微联系理财顾问。

发布于2026-9-16 21:38 三亚

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资深张经理资深张经理证券经理

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目前证券市场主流的承销方式可以分为包销和代销两大类，两者在权责和风险划分上有明显区别，你可以从以下步骤理清区别：
1、先确认承销模式的核心权责，包销是承销商全额买下发行的证券，后续再向公众发售，卖不完的部分由承销商自行持有。
2、再看代销的权责划分，代销是承销商代发行人发售证券，发售结束后没卖出去的部分会全部退还给发行人。
3、根据发行规模和风险承受，发行人会选择适合自己的承销方式，大额发行往往会由多家承销商组成承销团承销。

需要注意，不同承销方式的发行风险承担主体不同，对普通投资者打新来说没有直接影响，但会影响新股发行的稳定性。

举例来说，发行人选择代销承销，如果市场认购热度低，发行可能会面临发行失败的结果。
了解承销规则能帮你更好理解新股发行流程，更清晰的参与打新投资，我可为你提供开户佣金成本费率相关服务，如果你需要办理相关业务或者有其他投资疑问，麻烦点赞支持，点我头像加微添加专属理财顾问。

发布于2026-9-16 21:38 杭州

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资深齐顾问资深齐顾问财经达人

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咱们常说的证券承销，就是券商帮要发行股票、债券的企业代售或包销证券，主要分为包销和代销两大核心类型，二者最关键的区别是券商是否承担未售出证券的风险，我给你拆解清楚细节。

首先理清核心逻辑：承销的收益和风险绑定方式不同，就有了不同的模式：
1. 代销模式：券商只当中间商，帮企业挂单销售证券，卖不掉的部分全部退还给企业，券商只拿固定的代销手续费，所有卖不掉的风险全由企业自己承担，适合市场认可度没那么高的小众融资项目。
2. 包销模式：又分两种，全额包销是券商先买下全部证券再转手卖给投资者，赚买卖差价，所有风险全在券商这边，一般只有特别热门的项目才会用；余额包销是券商先帮忙销售，卖剩下的部分自己全部买下，折中了双方风险，也是国内A股IPO、可转债发行里最常用的方式。
3. 如果是超大额的融资项目，还会用到联合承销，好几家券商一起合作分摊风险和工作量。

要是你想了解不同承销方式的收费标准，或者想结合自己的需求选合适的承销方案，点击我的头像可以添加微信进一步沟通，我10年的从业经验能帮你梳理清楚细节。

发布于2026-9-16 21:38 广州

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资深黄经理资深黄经理财经达人

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证券承销方式主要分成包销和代销两大类，包销还能细分为全额包销和余额包销。全额包销就是证券公司把发行人拟发行的证券全部认购下来，再自己向投资者发售，发行人能快速回笼全部资金，风险都由券商承担。余额包销是券商先帮发行人发售证券，到约定时间没卖完的部分，由券商全部买下。代销则是券商只负责代理发售，卖不完的证券会退还给发行人，券商只拿代销佣金。

以上是关于证券承销方式的专业解答，我是国内前十大券商的高级投资经理，能为您提供各类证券业务的专业咨询服务，若认可我的回答麻烦点个赞，也可以点击我的头像添加微信一对一详细沟通。

发布于2026-9-16 21:38 深圳

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资深张经理资深张经理证券经理

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证券承销主要分为包销和代销两种方式。包销是券商将发行人的证券按协议全部或部分购入，再自行出售给投资者，承担全部发行风险，比如IPO时券商全额买下发行人股份再分销。代销是券商仅作为代理机构销售证券，未售出部分退还给发行人，不承担发行风险，比如增发时券商仅协助发售。可为用户提供开户佣金优惠费率。欢迎点赞支持和点我头像加微联系我。

发布于2026-9-16 21:38 盘锦

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资深高经理资深高经理证券经理

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关于证券承销方式的详细解答，可按以下核心流程梳理：
1. 包销：券商全额买下发行人证券再转售给投资者，需承担全部发行风险，最终可获全额承销费用。
2. 代销：券商仅作为代理机构发售证券，未售出部分退回发行人，不承担发行风险，仅收取代销手续费。
3. 余额包销：结合前两者，券商先代销发售，未售出部分由券商自行买入，兼顾代理与风险承担属性。

我们的服务有专业投研支持、便捷交易通道，开户可享专属VIP服务，点赞并点我头像加微联系专属理财小助理了解详情。

发布于2026-9-16 21:38 阜新

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首席常经理首席常经理证券经理

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证券承销方式主要有两种，分别是代销和包销。

咱来详细拆解下哈。代销呢，就是证券公司替发行人销售证券，在承销期结束后，将未售出的证券全部退还给发行人。而包销又分全额包销和余额包销。全额包销是证券公司先把发行人的证券全部买下来，再向投资者销售；余额包销是证券公司在承销期结束后，将未售出的证券自己买下。

那在实际中怎么选呢？1.如果发行人对自己证券的销售很有信心，可选择代销。2.要是想尽快拿到资金，或者担心证券卖不出去，就可以考虑包销。3.对于一些规模较大、知名度较高的发行人，可能会有更多选择。

比如，A公司发行证券，它觉得自己的证券很有吸引力，就选择了代销。结果承销期结束，还有部分没卖出去。而B公司为了尽快筹集资金，选择了全额包销，虽然成本高了点，但资金很快到位了。

不同的承销方式各有优缺点，您要是想了解哪种更适合您的投资，点击头像添加微信进一步沟通。

发布于2026-9-16 21:38 盘锦

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资深程经理资深程经理证券经理

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从业认证| 从业1年

证券承销方式主要分为代销和包销两种。

代销，是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。在代销过程中，证券公司不承担证券销售不出去的风险，只是按照约定收取一定的代销费用。例如，A公司发行股票，委托B证券公司代销，若在承销期内部分股票未售出，B公司会将剩余股票退回A公司。

包销，又可分为全额包销和余额包销。全额包销是指由承销商先全额购买发行人该次发行的证券，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式。比如，C公司要发行债券，D承销商全额买下后再向市场销售。余额包销则是指承销商按照规定的发行额和发行条件，在约定的期限内向投资者发售证券，到销售截止日，如投资者实际认购总额低于预定发行总额，未售出的证券由承销商负责认购。

如果您还想进一步了解相关规则或实际操作，可点击头像咨询。

发布于2026-9-16 21:38 上海

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资深颜颜经理资深颜颜经理证券经理

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理财有风险，投资需谨慎，证券承销主要分为包销、代销和余额包销三种核心方式。

我来帮您掰扯清楚：
1. 代销：券商就是个“推销员”，帮发行人卖证券，卖不完的全退回去，只赚固定佣金，风险很低；
2. 包销：券商相当于“接盘侠”，先把所有证券全买下来，再自己对外卖，卖不完的就得自己扛着，风险高但收益也更可观；
3. 余额包销：算是折中方案，先按代销模式卖，剩下卖不掉的部分，券商自己兜底买入。

不同方式适配不同的发行情况，想了解具体怎么选或者相关细节，您可以点击头像添加微信进一步沟通。

发布于2026-9-16 21:38 杭州

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资深顾问小金资深顾问小金证券经理

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证券承销主要分为包销和代销两大类，还有细分模式。
理财有风险，投资需谨慎。
我来给您掰扯清楚：
1. 包销：券商要么全买下发行人的证券，要么卖不完的自己兜底，风险券商担，能保证发行人拿到全款；
2. 代销：券商只帮忙卖，卖不完的退给发行人，风险发行人担。
区分起来就看谁扛风险、谁拿全款，比如成熟大公司发债常用代销，中小企业更倾向包销。

想了解承销方式和普通投资者的关联，点击我的头像添加微信聊呀~

发布于2026-9-16 21:38 广州

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小鹿经理小鹿经理证券经理

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（1）包销：券商全额买下，再卖给投资者，卖不完券商自己持有。
（2）代销：券商只负责销售，卖不完的部分退回发行人。
（3）余额包销，属于两者结合，先代销，剩余部分券商全部包下。
（4）IPO、可转债发行大多采用余额包销模式。

做一级市场相关投资，加我微信，免费帮你开通低佣账户。

发布于2026-9-22 10:02 渭南

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欧阳岐金欧阳岐金财经达人

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证券承销方式根据《证券法》规定，主要分为代销和包销两大类，其中包销又可细分为全额包销和余额包销。

通俗讲，承销就是企业发行股票或债券时，自己不直接卖，而是请证券公司（承销商）帮忙销售。不同承销方式的核心区别在于销售风险由谁承担以及承销商和发行人之间的关系。

主要承销方式详解

证券代销（代理发行）
定义：证券公司只负责代发行人发售证券，承销期结束后，如果还有没卖出去的证券，就全部退还给发行人。
关系：委托代理关系。承销商只是"推销员"，不垫资、不买断。
风险承担：发行人自己承担销售不出去的风险。
特点：承销商风险小，收取的佣金也相对较低。

证券包销
包销是指承销商用自己的资金购买证券再向公众出售，承销期满未售出部分由承销商自己持有。包销又分为两种：

（1）全额包销
定义：承销商先按协议价格把发行人要发行的证券全部买下来，然后再加价卖给投资者。
关系：买卖关系。承销商低买高卖赚差价。
风险承担：承销商承担全部销售风险。
特点：发行人可以迅速拿到全部资金，零风险；承销商风险大，但收益也更高。

（2）余额包销
定义：承销商先代理发售，到销售截止日，如果还有没卖完的剩余部分，就由承销商按协议价格全部认购。
关系：先代理后买卖，是代销和全额包销的结合。
风险承担：承销商承担剩余部分的风险。
特点：风险介于代销和全额包销之间，是实践中最常见的承销方式。

三种方式对比速查
方式风险承担方承销商与发行人关系适用场景
代销发行人委托代理承销商对销售信心不足时

全额包销承销商买卖关系发行人急需资金、规模大

余额包销承销商（剩余部分）先代理后买卖最常见，风险适中

补充说明

承销团承销：当发行规模特别大（如超过5000万元），一家券商不愿单独承担风险时，会由多家券商组成承销团共同承销，由主承销商牵头组织。
承销期限：根据《证券法》规定，代销、包销期限最长不得超过90天。
发行失败：采用代销方式时，如果代销期届满售出股票数量未达到拟公开发行数量的70%，则发行失败，发行人需按发行价加银行同期存款利息返还认购人。

免责声明：以上内容仅为证券基础知识科普，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

需要我帮你整理一份IPO发行流程的完整时间线吗？从申报到上市每一步都列清楚，实操中对照着用。

发布于2026-9-17 06:20 重庆

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