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您好，
（1）核心规则
要约收购价格**原则上不能低于本次要约收购提示性公告日前 6 个月内收购人取得该种股票所支付的最高价格**；同时不能低于提示性公告前 30 个交易日股票加权平均价，和停牌前股价没有强制相等关系，但通常会高于停牌前市价，吸引股东接受要约。
（2）拆解
①定价底线：法规硬性约束看两个指标，一是前 6 个月收购人买股的最高价，二是公告前 30 日加权均价，要约价取二者较高值作为底价。
②和停牌前股价的关系
如果公司停牌筹划要约，要约价一般高于停牌前收盘价，形成溢价，激励投资者卖出股票给收购方；溢价幅度取决于收购目的、股权争夺情况。
也存在特殊情形，停牌前股价已经大幅上涨，要约溢价很小甚至接近现价。
③关键区分
要约价格是收购方承诺的固定收购价，一旦公告确定，不能随意下调；如果后续股价大幅高于要约价，投资者会选择拒绝接受要约。
④接受要约的限制：股东申报接受要约后，在要约期内可以撤回申报，要约期满统一清算交割。
（3）误区
不是要约价必须高于停牌前股价；只是实务大多设置溢价，法规底线不是以停牌价作为基准。
（4）实操
对比要约价、停牌收盘价、前 30 日均价；如果二级市场股价已经高于要约价，接受要约不划算。
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发布于3小时前 天津
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