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您好，
（1）核心规则
注册制新股（主板、科创板、创业板）**上市首日同时进入两融标的，也纳入可充抵保证金证券（担保品）范围**；可以融资买入、融券卖出，也可以划入信用账户充当担保品，但券商可以自主调低折算率，甚至设为 0。
（2）拆解
①标的证券（融资买入 / 融券卖出）：交易所规则明确，注册制 IPO 新股上市首日即为两融标的，不需要等满 3 个月，上市第一天就可以做融资、融券交易。
②可充抵保证金（担保品）：首日可作为担保品划进信用账户；**折算率由券商风控决定**，新股前 5 个交易日普遍设置很低（0‑20%），即便可以持仓，能折算出来的保证金很少。
③区分两个概念
‑两融标的：代表可以融资买、融券卖；
‑担保品（可充抵保证金）：代表持仓可以算维保比例、折算保证金。二者是两套名单。
④北交所注册制新股：同样上市首日纳入两融标的与担保品，券商可做风控限制上海证券报...。
⑤风险警示：一旦被 ST/*ST，会被调出两融标的名单。
（3）误区
不是纳入担保品就一定有高折算率；很多新股虽然可以放进信用账户，但折算率为 0，只计算持仓市值用于维持担保比例，不能拿来新增开仓。
（4）实操
新股上市后，以券商公示的两融标的列表、可充抵保证金证券及折算率为准。
如有需要联系我～
发布于2026-9-11 18:15 天津
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