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您好，下面展开拆解
（1）核心规则
场内 ETF 期权卖出开仓之后被指派行权，**认购、认沽义务方履约要求完全相反**；标准合约单位 1 张 = 10000 份 ETF。
**卖出认购（认购义务仓）：你需要交付标的 ETF 证券**；**卖出认沽（认沽义务仓）：不需要准备标的，而是准备足额现金买入标的**深交所投资...。
（2）硬性区分规则
卖出认购期权（被指派行权）
被指派 N 张，就要准备：**N × 10000 份对应 ETF 标的**。
交割结果：你交出 ETF 份额，收到买方打来的行权价对应的现金。
备兑开仓：开仓时就已经锁好了足额 ETF，被指派后直接用锁定份额交割，无需临时买入。
普通保证金卖出认购：到期被指派，如果账户 ETF 不够，交收日必须在二级市场买入补足份额，否则构成交收违约。
卖出认沽期权（被指派行权）
被指派 N 张，**不需要准备任何标的证券**，只需要准备资金：N × 行权价 × 10000。
交割结果：你付出现金，收下买方过户过来的 ETF 份额。
指派数量的判定
收盘后中国结算按比例指派；你无法提前精准预知自己多少张会被指派，有可能全部持仓都被指派，也可能只有一部分。交收准备按照**最坏情况：全部持仓被指派**来预留资金 / 标的最为稳妥深交所投资...。
时间节点
E 日（到期行权日）晚间得知指派结果；E+1 交收日收盘前必须备齐足额标的或者现金。
（3）隐性风险要点
卖方保证金≠履约所需标的 / 资金，保证金只是风险押金，远远不够交割使用。
虚值合约理论行权概率低，但依然有被指派行权的可能性，不能完全放松警惕。
认购义务仓到期缺券交割违约，会触发现金结算，经常按照高于市价的价格进行现金赔付，损失较大。
（4）实操提示
卖出认购持仓到期前，要么提前平仓了结；要么账户备足对应 ETF 份额；卖出认沽重点预留足额现金；到期前 1‑2 天优先平仓是规避指派风险最简单的方式。
如有需要联系我～
发布于2026-9-5 00:14 天津
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