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您好
（1）核心结论：期权行权指派，是期权买方提交行权申报后，交易所随机挑选期权卖方（义务仓），分配履约责任的过程，被选中的义务方就要按约定行权价格完成证券交割。
（2）业务实操细节
买方权利仓在到期日或行权期发起行权申报，交易所结算机构根据规则，在所有未平仓同合约义务仓中随机抽取账户进行指派。
指派完成后，义务方必须履行合约：认购期权指派，义务方卖出标的证券；认沽期权指派，义务方买入标的证券。
指派是随机分配，持仓时间长短、开仓先后不影响被指派概率。
指派结果在收盘后清算阶段通知投资者，T+1 完成交割。
边界区分：行权是买方主动行使权利；指派是结算机构对卖方分配履约义务。买方有权选择是否行权，卖方无法拒绝指派。
限制情形：被指派后账户证券或现金不足，会构成行权违约，面临处罚、损失。
（3）区分三件事
权利仓（买方）：主动提交行权申请。
义务仓（卖方）：被动等待交易所指派，不能拒绝履约。
指派规则：同合约所有义务仓随机抽取，无优先顺序。
（4）需要留意的隐性要点
很多投资者觉得卖方被指派是自己操作触发；指派由交易所随机分配，卖方无法预判、不能主动规避。
（5）实操提示
持有义务仓临近到期，提前备好足额标的证券或资金，防范指派后交割违约。
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发布于2026-9-19 18:32 天津
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