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上市公司非公开发行定增，不同参与主体对应不一样的锁定期，分为 12 个月和 36 个月两档，规则有明确区分。
普通机构投资者参与竞价定增，获得股份锁定期 12 个月。大股东、实际控制人、关联方，或者认购之后成为控股股东，以及以资产注入方式参与定增，拿到股份锁定期 36 个月。
锁定期从股份登记到股东名下之日开始计算，锁定期内股份不能在二级市场卖出。锁定期结束之后解禁，减持依旧要遵守减持规则，需要履行预披露、减持比例限制，设置减持窗口期。
定增解禁不等于股东马上卖出，只是解除流通限制。二级市场分析的时候，区分不同定增参与对象，判断解禁之后潜在抛压大小。同时对比定增发行价格和二级市场现价，评估股东减持动力。以上内容仅供知识科普，不构成任何投资建议。
发布于2026-8-28 17:32 南京
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