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您好，纯债 ETF 并非保本产品，极端行情下依然会出现净值回撤、短期亏损，下面展开拆解。
（1）底层原理
纯债 ETF 底层资产全部为国债、金融债、高等级信用债等固收品种，不投资股票、可转债。收益来源主要是债券持有到期的票息；但是债券价格会受市场利率、流动性、资金面影响，在二级市场价格波动，ETF 净值跟随持仓债券市价变化。
（2）导致回撤亏损的主要诱因
1、市场利率快速上行（最常见）
利率上涨，存量债券价格下跌，持仓债券估值缩水，纯债 ETF 净值回调，出现浮亏。属于价格波动，并非债券违约。
2、资金面极度收紧、流动性恐慌
季末、年末、货币政策收紧，市场抢资金，债券被集中抛售，短期债价快速下跌。
3、信用风险冲击
持仓当中债券发生违约，会直接造成本金损失；纯债 ETF 如果持仓包含低等级信用债，回撤幅度会更大。
4、大额赎回带来的冲击成本
短时间大量投资者赎回 ETF，基金被迫低价卖出持仓债券应对赎回，进一步压低净值，放大回撤。
（3）亏损的时间特征
短期：利率快速上行阶段，纯债 ETF 很有可能连续多日净值下跌，账户浮亏；
中长期：只要债券持有到期兑付，票息收入慢慢覆盖价格下跌损失，大多数情况下亏损可以逐步修复。
（4）实操误区
1、纯债 ETF≠银行存款、保本理财，没有刚性兑付；
2、短期回撤不等于永久亏损；长久期纯债 ETF 对利率变化更敏感，回撤幅度通常大于短债 ETF。
风险提示：纯债 ETF 属于中低风险，不是零风险；适合长期配置，不适合短线频繁交易。股市有风险，投资需谨慎。
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发布于9小时前 天津
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