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ETF 实物申赎套利是机构常用操作，但套利并非稳赚不赔，存在多重现实风险，普通散户不具备参与实物申赎的门槛，间接交易也会受到套利风险影响。
第一是行情波动风险，机构提交申赎，处理需要时间，在套利操作周期之内，成份股价格快速变动，折溢价快速收敛甚至反转，套利空间直接消失，反而产生亏损。
第二是停牌成份股风险，部分成份股停牌，使用现金替代，现金替代的预估成本和实际买入成本存在偏差，会侵蚀套利收益。第三是流动性风险，场内买卖盘深度不足，无法按预期价格成交。
同时还要承担交易佣金、申赎费用、冲击成本。当折溢价很高的时候，散户冲动买入高溢价 ETF，等到机构套利入场，场内价格回落，散户就会承受价格回落亏损。普通投资者不要看到折溢价就跟风操作，高折溢价环境尽量回避交易。
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