您好，两融合约单笔最长期限 6 个月，到期未还款、未获批展期直接构成违约，券商将按时间梯度执行一整套逐级风控处置措施，分层拆解如下：
（1）到期当日即刻生效的限制性管控（违约定性）
①合约正式逾期，停止所有杠杆新开权限：信用账户永久无法新增融资买入、融券卖出委托，仅保留持仓卖出、还款、划转等平仓类操作。
②资产转出严格受限：维持担保比例未达到 300% 提取线时，禁止信用账户股票、现金划转到普通账户，锁住担保物用于偿债。
③开始计收逾期罚息：从到期次日起，在原有正常利息基础上上浮罚息利率（通常高出常规利率 2-3 个百分点），按自然日复利滚动计息，周末、节假日正常计费，负债成本持续扩大。
④账户风控标记：后台标记为两融违约账户，后续该券商两融授信、展期申请从严审批甚至直接拒绝。
（2）到期次一交易日启动强制平仓执行流程
①履行催告告知：通过短信、电话、APP 消息通知逾期事实、平仓计划、债务抵扣顺序，留痕备查后即可执行强平，无需再给补仓缓冲期。
②平仓标的处置规则：
融资负债：券商直接市价卖出信用账户担保证券，卖券资金优先抵扣罚息→当期利息→融资本金→处置手续费；
融券负债：券商二级市场直接买入对应标的完成买券还券，停牌无法买入则按公允市值做现金了结扣款。
③卖出标的优先级：优先抛售流动性好、折算率高的蓝筹、ETF，后处置波动大、流动性差的个股，最大限度降低平仓滑点损失。
（3）平仓完成后的收尾与兜底追偿措施
①资金多退少补：平仓全额覆盖所有负债后，剩余资金退回信用账户；若市场下跌导致平仓金额不足以清偿全部债务，形成缺口欠款。
②差额债务持续追索：对未填平的负债差额，券商长期挂账催收，必要时通过法律诉讼、财产保全追偿，由此产生律师费、诉讼费全部由投资者承担国融证券股...。
③全市场信用负面影响：本次违约记录留存于券商业务档案，后续在其他券商新开两融权限会被审慎审核，严重情形直接限制两融准入。
（4）极易混淆的补充边界规则
①展期为唯一合规前置方案：到期前维保比例达标、无欠息可申请合约展期，单次最长再续 6 个月，多数券商限定累计展期次数，到期最终仍必须全额了结；逾期后无法补办展期。
②与维保不足平仓区别：维保跌破平仓线是追保失败被动强平；合约到期属于债务履约违约主动强平，触发逻辑完全不同。
③融券特殊附加项：逾期期间若标的发生高送转、现金分红，依旧要追加股份补偿或现金红利补偿，进一步增加负债总额。
（5）实操一句话总结
合约到期未了结先锁杠杆、计收高额罚息，次日券商直接强制卖出担保品偿债，平仓不足部分会被持续法律追偿，唯一稳妥方式是到期前主动还款或合规申请展期。
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