科创板的价格笼子委托执行其实挺好理解的，不管是限价还是市价委托，都有合理的价格波动范围。限价申报的时候，买入价格最多只能比当前基准价高2%，还要结合10个最小报价单位来算，取两者里更高的那个数值；卖出价格同理最多只能比基准价低2%，再减去10个最小报价单位，取更低的那个，超出这个范围的委托会直接被系统判定无效，没法提交。市价委托也有对应的价格限制，避免挂单价格偏离过大影响正常交易。

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科创板的“价格笼子”机制，其实质是“有效申报价格范围”限制，旨在防止错单及恶意拉抬打压股价等异常交易行为。该机制仅在连续竞价阶段针对限价委托执行，市价申报、集合竞价及临时停牌阶段的限价申报均不适用。其核心执行规则为：买入申报价格不得高于买入基准价格的102%；卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。这里的“基准价格”是动态计算的，其优先级依次为：即时揭示的对手方最优价格、本方最优价格、最新成交价，或当日无成交时的前收盘价。任何超出此范围的申报，都会被交易系统判定为无效并直接拒单，成为“废单”。

一、适用范围仅连续竞价 9:30–11:30、13:00–14:57的限价委托强制生效；
集合竞价、尾盘 14:57–15:00、市价单、盘中临停申报、盘后定价交易不执行 2% 笼子。二、报价限制标准
买入限价：申报价 ≤ 买入基准价 ×102%，高过直接废单；
卖出限价：申报价 ≥ 卖出基准价 ×98%，低过直接废单。
基准价取值顺序对手最优报价→本方最优报价→最新成交价→前收盘价。三、市价单特殊规则不受 2% 笼子约束，但必须填写保护限价（最高买 / 最低卖），防止极端高价成交。四、不触发笼子的时段
开盘集合竞价 9:15–9:25：可直接挂涨跌停，仅受当日 ±20%（新股前 5 日无涨跌幅）区间限制；
收盘集合竞价 14:57–15:00：约束为最新价 ±10%，无 2% 限制；
盘中临时停牌阶段挂单无 2% 笼子限制。
五、实操要点行情快速波动时，下单瞬间盘口变动易导致委托价超出 2% 区间，直接变成废单，需小幅跟价分批挂单。