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您好，A 股定向增发股份锁定期按股东身份差异化划定，以发行结束之日起算，2026 年最新再融资新规区分标准如下。
（1）普通外部投资者（机构、基金、个人财务投资者）：通过市场化竞价参与定增，锁定期为6 个月，期满股份直接解禁可正常卖出，仅需遵守常规减持规则。
（2）控股股东、实控人及其关联方（董事会提前锁定认购对象）：新规统一锁定期为36 个月，替代此前 18 个月标准，通过超长锁仓绑定长期经营，杜绝低价定增短期套利减持。
（3）两类特殊同长锁主体：认购定增后获得公司控制权的投资方、上市公司董事会正式认定的战略投资者，锁定期同样执行 36 个月。
（4）配套补充约束规则：锁定期内送转、分红派生股份同步顺延限售；大股东定增股份解禁后，还要执行 5% 以上股东减持预披露、90 日竞价 / 大宗额度限制等减持新规。
（5）重组配套融资特例：发行股份购买资产配套募资认购股份常规锁 12 个月，若标的业绩承诺未完成，直接延长至 36 个月。
核心总结：纯财务竞价定增锁 6 个月，大股东、实控人、战略投资者、控制权收购方定增股份锁 36 个月，锁定期满后大股东仍受大额减持条款约束。
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发布于2026-7-23 20:13 天津
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