分三档，最短 6 个月、常规 12 个月、跟投 24 个月
锁定期一律自股票上市之日起计算（不是缴款日、不是中签日）。

发布于2026-9-14 16:31 海口

注册制下，不同板块对战略投资者获配股份的锁定期有差异化规定，且同一板块内因投资者身份不同，锁定期也有明显区分。以下是各板块的具体规定：

一、各板块战略投资者锁定期

沪深主板一般战略投资者（产业资本、险资、国家级基金等）：锁定期 ≥ 12个月，自上市之日起计算。

控股股东/实际控制人参与战略配售：锁定期 36个月。

科创板 / 创业板一般战略投资者：锁定期 ≥ 12个月。

保荐机构相关子公司跟投：锁定期 24个月（这是科创板、创业板独有的制度安排，主板不要求保荐机构跟投）。发行人高管与核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售：锁定期 ≥ 12个月（具体期限以发行公告为准，部分案例中设定为36个月）。

控股股东/实际控制人参与战略配售：锁定期 36个月。

北交所一般战略投资者（含做市商）：锁定期 ≥ 6个月，是各板块中最短的。

高管与核心员工通过专项资管计划或员工持股计划参与：锁定期 ≥ 12个月。

二、锁定期内的核心约束不得转让、质押：锁定期内获配股份不得转让或质押。不得出借：根据2025年3月修订的《证券发行与承销管理办法》，锁定期内一律禁止通过转融通等方式出借获配证券，彻底堵住了变相减持的通道。不得变相减持：不得通过代持、衍生品等方式规避限售要求。

三、特殊情形与协商延长锁定期并非"一刀切"，实践中可根据投资者类型和协商情况灵活设定：协商延长：发行人和战略投资者可自主约定更长的锁定期，如18个月、24个月甚至36个月。

典型案例：在2026年8月宇树科技科创板IPO中，深度求索（DeepSeek）作为产业类战略投资者，自愿将锁定期设为36个月，远长于其他战略投资者的12个月，体现了对公司长期发展的信心。

再融资定增（非IPO）：据2026年2月起实施的新规，战略投资者认购定增股份的锁定期为≥ 18个月；控股股东/实控人参与定增的锁定期为36个月。不过，2026年7月证监会发布的再融资新规征求意见稿拟推行"全面市价发行"，若正式实施，相关锁价定增安排可能会有所调整。

四、战略投资者范围扩容（2026年新规）据2026年2月9日起实施的新政策，战略投资者范围从此前的产业投资者为主，大幅扩容至"产业+资本"双轮驱动格局。全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金、商业保险资金、公募基金、银行理财等六大类中长期资金被正式纳入战略投资者范畴（界定为"资本投资者"），锁定期不少于12个月。不过，截至2026年8月，相关配套细则仍在推进落地中。

发布于2026-9-14 16:35 成都