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容易跌破发行价的新债主要和正股质地、转债条款挂钩，我来给您梳理几个典型的高破发风险类型。
首先是正股走势疲软或业绩亏损的新债，这类新债的转股价值会跟着正股下跌，上市后没人愿意高价接盘，很容易跌破发行价，比如之前有只化工类正股连续亏损，对应的新债上市首日跌了近4%。
其次是转股溢价率过高的新债，溢价率超过30%的话，转股成本远高于当前正股价，几乎没套利空间，破发概率大大提升。
最后是低评级新债，AA-及以下的转债发行主体偿债能力弱，市场认可度低，也容易出现破发。
您可以按这3步提前排查：1.查正股近3个月走势和最新业绩；2.看转债的转股溢价率；3.确认转债评级。新债破发虽亏损幅度不大，但提前规避更省心，有疑问随时问我。
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最后是低评级新债，AA-及以下的转债发行主体偿债能力弱，市场认可度低，也容易出现破发。
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发布于2026-7-22 20:28 杭州
还有疑问？看看专业认证经理怎么说
小鹿经理：
新债破发需关注正股质地与行业景气度相关的核心关联指标
你的客户经理：
需结合新债发行时的市场情绪、正股基本面表现综合研判破发概率
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