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您好，EPS 计算要扣、股价除息计算直接减、估值模型不直接硬减，不能一概而论。在股票市场中，这被称为除息（Ex-Dividend）。当上市公司向股东派发现金红利时，这部分现金是从公司的净资产中流出的，因此股票的理论价格必须在分红当天进行向下调整，以保持总市值的平衡。
一、每股收益 EPS 计算（必须分子减法扣除）
基本每股收益公式：
每股收益 =（净利润 − 优先股现金红利）÷ 普通股加权股本
这里的优先股每股现金红利，是直接在分子净利润中做减法扣除，剩余收益才归属普通股股东，是会计准则固定核算方式。
普通股现金分红不扣除，仅用于利润分配，不影响当期 EPS 计算基数。
二、股票除息价计算（直接分子减法扣除）
仅现金分红时交易所统一公式：
除息价 = 股权登记日收盘价 − 每股现金红利
每股现金红利直接对价格做减法扣减，属于标准除息调整逻辑。
若叠加送转股、配股，会使用复合公式，不再是单纯直接减法。
三、股票估值模型（不直接简单减法扣除）
自由现金流、内在价值估值体系中，不直接用股价减每股红利。
现金红利属于企业价值的股东回流，会通过折现、现金流调整体现价值变化，简单分子减法会造成估值偏差。
四、核心总结
EPS 核算：优先股现金红利，分子直接减法扣除；
盘口除息价核算：每股现金红利，直接价格减法扣除；
估值定价：不适用简单分子减法扣除规则。
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发布于2026-7-20 05:35 北京
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