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主动权益基金的超额收益，指基金净值涨幅超越同期对标业绩基准的收益部分，是区分优秀基金经理与普通管理人的核心标准，稳定超额收益来源于多方面综合能力。
第一是选股能力，能够筛选出长期盈利持续增长、估值合理的优质个股，避开基本面暴雷的标的，获取个股阿尔法收益；第二是仓位管理能力，在市场高位主动降低股票仓位，低位提升仓位，控制整体回撤；第三是行业轮动能力，提前布局景气上行赛道，减持衰退行业，捕捉板块轮动收益。
除此之外，个股集中度控制、交易调仓损耗管理、宏观周期判断也会影响超额收益。短期超额收益可能依靠运气踩中热点赛道，长期持续跑赢基准，才能证明基金经理具备稳定可复制的投资框架，也是投资者长期选择主动基金的核心评判依据。
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发布于2026-6-22 14:49 南京
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